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中國政府債券供給高峰已過 流動性擔憂緩解

【彭博】-- 中國政府11月份的發債規模從多年高點回落,助力緩解了對流動性收緊到一定程度可能挑戰經濟復甦之路的擔憂。

彭博社基於官方數據計算得出,中國中央和地方政府11月份通過發債總計籌資1.95萬億元人民幣,較10月份的水平下降了大約四分之一,創下四個月來最低水平。

這對貨幣市場交易員來說是個好消息。交易員們在10月末由於流動性收緊以及隨之而來的隔夜借貸成本飆升而戰戰兢兢。一些規模較小機構的隔夜拆借利率一度飆升至50%。中國政府將希望避免這種流動性枯竭局面重演,因為這削弱了銀行發放貸款的意願,阻礙了經濟成長反彈的萌芽。

中信證券首席經濟學家明明表示:「政府債券供應的速度可能已經過了年內高峰」。然而,靠近年底之際,主權債的發行量將保持在高位,流動性需求將回升,「市場可能更傾向於對流動性壓力和央行操作的跡象保持警惕。」

中國地方政府11月份發行了7340億元人民幣債券,幾乎僅為10月份水平的一半。可用於置換成本較高的地方政府隱性債務的特殊再融資債的發行放緩。

11月份中央政府的債券發行量三個月來首次下降,至1.22萬億元人民幣。

原文標題China Bond Sales Slows From Peak, Easing Liquidity Concerns

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