《中國熱點》匯豐11月PMI初值創半年低位 經濟下行壓力不減

匯豐11月中國製造業 PMI 初值下滑至50，創半年新低。產出分項指數指數跌破榮枯線，至七個月低位。再加上就業指數已連續13個月處在萎縮區域，表明中國經濟下行壓力依然很大，需要政策面持續寬鬆提供支持。

匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌指，經濟面臨通縮壓力，勞動力市場表現亦差強人意。價格走低，產能利用低下，經濟需求相當疲軟。房地產市場和出口仍面臨不確定性，經濟下行壓力較大。

國務院發展研究中心宏觀經濟研究員張立群稱，目前消費增速平穩，房地產投資出現企穩的苗頭，因此未來經濟正向轉穩方向發展，目前應是前一輪下行接近尾聲的表現。儘管有些經濟指標不佳，但年末經濟不會出現較大波動。

Capital Economics經濟學家稱，新訂單分項指數小幅回升顯示內需有所反彈，暗示產出指數將來會有所好轉。但在投資低迷、政府不願加大寬鬆力度的背景下，下一季度經濟增速仍較緩慢。

野村證券首席經濟學家張智威預計，中國將出台更多寬鬆政策，幫助經濟企穩。野村維持自現在起每季度降准50基點的建議不變，預計四季度內地 GDP 按年增速在7.3%，2015年將放緩至6.8%。

中金分析稱，經濟增長動能繼續下行，APEC 臨時性因素拖累工業生產，庫存需求繼續顯著回落，政府基建投資可能是「穩增長」主力，貨幣政策放鬆壓力大。

亞太經合組織(APEC)領導人會議本月上旬在北京舉行，為保障會議期間的空氣質量，北京及周邊河北、山西、山東等省逾千家企業紛紛採取停產限產等措施，北方地區工業大面積受影響，亦加大經濟短期下行壓力。 (LC)