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中國投資疲弱導致經濟放緩 全球成長遭遇考驗

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經濟學家:中國成長放緩的最糟糕時期可能已經過去

【彭博】-- 隨著投資放緩,中國經濟第三季度繼續溫和減速,基本無助於提振瀕臨2009年以來首次衰退的全球經濟。

第三季度GDP同比成長6%,為1990年代初以來最低增速,也低於市場普遍預期的6.1%。好的方面是,工業增加值增速加快,零售銷售保持穩定,但是投資成長放緩仍然令人擔憂。

在會動搖信心的中美貿易戰開打之際,中國決策者正尋求清理金融體系和遏制過度信貸成長,同時似乎也在讓全球第二大經濟體逐步走緩。只要關稅還在實施,中國對美國的出口預計就會繼續下降,而與此同時,隨著通縮壓力衝擊企業利潤,而物價上漲影響到消費能力,中國經濟可能會繼續面臨困境。

儘管第三季度放緩,但今年至今6.2%的增速表明政府能夠實現全年成長6%至6.5%的目標。政府迄今一直側重於降準和信貸支持等範圍有限的定向措施,不願增加中國本就相當沈重的債務負擔。未來幾天即將舉行的中共最高領導人會議可能會成為一個重新評估刺激措施的機會。

「中國經濟面臨內外部的多重不利因素,」滙豐控股駐香港亞洲經濟研究聯席主管Frederic Neumann說。「在全球需求動盪和美國關稅上升的情況下,出口開始收縮。儘管9月份零售銷售和工業生產有所企穩,但總體需求繼續走軟,反映出信貸環境依然較為緊張。」

全世界為什麼應該擔心中國經濟放緩:QuickTake

數據公佈後,股市回吐了稍早的漲幅,恒生指數下跌0.5%,上證綜指收跌1.3%。離岸人民幣兌美元匯率基本持平於7.0791。

更多數據詳情:

9月份工業增加值同比成長5.8%,社會消費品零售總額同比成長7.8%,1-9月不含農戶固定資產投資同比成長5.4%1-9月基礎設施投資增速上升至4.5%1-9月淨出口對GDP成長的貢獻率上升至19.6%。不過,這不一定是經濟實力的象征,而有可能是進口下降所致消費對GDP成長的貢獻率從55.3%提高至60.5%;投資的貢獻率從25.9%下降至19.8%調查失業率保持在5.2%

據彭博計算,未經通膨因素調整的同比名義增速下降至7.6%,為2016年第三季度以來的最低速度。

根據Trivium Chin的一份研究報告,名義增速「往往能夠更好地捕捉經濟周期」,也可以讓人們更好地了解經濟成長的速度是否足夠快,可以償付中國不斷成長的債務,因為貸款是以名義值計價的,沒有經過通膨因素調整。

名義增速的下降表明,衡量整體經濟通膨率的平減指數下降至1.6%。

隨著成長放緩,中國減少了在世界其他地方的購買,推動貿易順差擴大並拖累了全球經濟成長。這對貿易伙伴產生了連鎖反應,從德國等發達經濟體到大宗商品供應國都是如此。

包括中國央行行長易綱在內的全球政策制定者本周將出席在華盛頓舉行國際貨幣基金組織(IMF)年會。IMF為本次會議定下基調,連續第五次下調了2019年全球成長預測,料其將創出十年來最慢增速。

成長的長期放緩凸顯出目前在華經商企業所面臨的挑戰--銷售的高速成長在中國曾經是板上釘釘的事情。

法國的保樂力加表示,在最近的三個月中,公司在中國的成長下降至6%,不到去年同期的四分之一。雀巢公司稱其今年1-9月在華銷售持平,聯合利華表示最近一段時間在華業務成長「有所放緩」。

彭博经济学家说……

“虽然暂时没有跌破6%,但中国第三季度GDP增速符合我们的观点,即市场预测似乎偏于乐观。9月份工业增加值增速异常强劲,但投资增速进一步放缓突显出利用基础设施支出来支持增长所面临的挑战。”

舒畅和曲天石,彭博经济研究

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投資者正尋求進一步確認美中貿易關係已有所緩和。美中談判代表本月在華盛頓達成了一項協議,中國國家主席習近平和美國總統唐納德·川普將於11月份簽署。但有跡象表明,這份協議並不是沒有變數的。

中國商務部周四表示,北京仍在爭取美方取消自貿易戰開打以來加征的全部關稅--這一讓步目前還沒有展開公開討論。

麥格理證券駐香港中國經濟研究主管胡偉俊表示,在當前的政策立場下,中國經濟幾乎肯定會進一步放緩;由於目前需求不足,政府只能通過基礎設施支出自己創造更多需求;即使是貿易協議也不能替代刺激升級。

(新增有關名義增速內容)

原文標題China’s Economy Slows on Weak Investment, Testing Global Growth

--聯合報導 Kevin Hamlin、Rachel Chang.

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