雅虎香港財經 中國經濟放緩 影響波及全球
【彭博】— 中國經濟本應該在今年帶動全球三分之一的經濟成長，所以近幾個月來中國經濟明顯放緩在世界各地敲響了警鐘。
隨著中國對從建築材料到電子產品等各種商品的進口下滑，各地決策者眼看著本地經濟受到衝擊。卡特彼勒公司表示，中國對建築機械的需求不如預期，美國總統拜登甚至把中國的經濟問題說成「滴答作響的定時炸彈」。
全球投資者已經從中國股市撤出超過100億美元，賣出的大多是藍籌股。高盛集團和摩根士丹利下調了中資股票的目標水平，高盛還警告對亞洲地區的溢出風險。
迄今為止，亞洲經濟體以及非洲國家的貿易受到的衝擊最大。在中國減少購買汽車和晶片之後，日本報告7月份出現了兩年多來首次出口下降。從韓國到泰國的央行上周調降經濟成長預測，都提到中國經濟復甦力道不足。
不過，也不全是壞事。中國經濟放緩將拉低全球油價，而中國陷入通縮意味著運往世界各地的商品價格下降。這對像美國和英國這樣仍在與高通膨作鬥爭的國家是有利的。
印度等一些新興市場也看到了機會，有望吸引可能離開中國的外國投資。
但作為世界第二大經濟體，中國經濟長期放緩對世界而言將更多的是有害，而不是有利。國際貨幣基金組織(IMF)的分析顯示了這種利害關係，若中國經濟成長率提高1個百分點，全球經濟擴張速度將提高約0.3個百分點。
中國通縮對全球經濟來說「也沒有那麼壞」，BCA Research首席全球策略師Peter Berezin接受彭博電視採訪時表示。「但是，如果世界其他地區，美國和歐洲陷入衰退，如果中國仍然疲弱，那就麻煩了——對中國，對整個全球經濟皆然。」
以下是中國經濟放緩對各個經濟體和金融市場的影響。
貿易下滑
許多國家和地區，尤其是亞洲國家和地區，都依賴中國作為最大出口市場，銷售電子零組件、食品到金屬和能源等各種商品。
隨著需求從疫情期間創下的紀錄高位回落，過去10個月中有9個月中國的進口額下降。7月從非洲、亞洲和北美進口的貨物金額均同比下降。
非洲和亞洲受到的衝擊最大，今年前七個月進口額下降超過14%。部分原因是對韓國和台灣的電子零件需求下降，大宗商品價格下降，例如化石燃料，也影響了運往中國的商品價值。
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到目前為止，鐵、銅礦石等大宗商品實際出口到中國的數量得以維持。但如果經濟放緩繼續下去，出貨量可能會受到影響，這將影響澳大利亞、南美和世界其他地方的礦商。
通縮壓力
中國的生產者價格過去10個月中萎縮，意味著中國出口商品的價格在下降。這對於仍在高通膨中掙扎的人們來說是個好消息。
在美國碼頭的中國商品價格今年以來每個月都在下降，在中國出廠價格回歸成長之前，這種情況可能還會持續下去。富國銀行經濟學家預估，如果中國「硬著陸」——他們的定義為偏離趨勢成長12.5%，將把2025年美國消費者通膨率的基線預測拉低0.7個百分點，至1.4%。
旅遊反彈緩慢
中國消費者在出行和旅遊等服務上的支出高於在商品上的支出，但尚未大規模走向海外。直到最近，政府才放鬆前往許多國家的團體旅遊，而航班仍然不足，意味著出行要比疫情前貴得多。
疫情和經濟疲弱抑制了中國人的收入，而長達數年的地產市場疲勢意味著房主的富裕程度不如以前。這預示著，海外旅遊可能需要很長時間才能反彈到疫情爆發前的水平，從而打擊泰國等依賴旅遊業的東南亞國家。
對匯率的影響
今年以來，中國經濟狀況導致人民幣兌美元匯率下跌逾5%，人民幣本月已接近7.3元的關口。中國央行加大力度捍衛人民幣匯率，包括每日匯率中間價。
彭博數據顯示，離岸人民幣貶值對亞洲、拉美和中東歐國家貨幣的影響更大，人民幣與其他貨幣的相關性也在上升。
據巴克萊銀行，隨著相關性上升，疲弱情緒溢出效應可能對新元、泰銖和墨西哥披索等貨幣構成壓力。
「中國經濟走弱，難以對亞洲經濟體和貨幣看法樂觀，我們對於金屬敞口貨幣更為擔心，」PGIM Ltd.的新興市場宏觀研究負責人Magdalena Polan說道。建築行業疲弱可能導致大宗商品主導經濟體的貨幣受到影響，例如智力披索，南非蘭特等，她說。
澳元常被視作中國的替代品進行交易，本季度已下跌逾3%，在G-10貨幣中表現最差。
債券失去魅力
中國今年降息，降低了其債券對外國投資者的吸引力，外國投資者削減敞口，並在該地區其他市場尋找替代品。
彭博計算得出，外資對中國主權債券的持有量占比來到2019年以來最低水平。跨國基金更為看好韓國和印尼的本幣債券，那裡的央行加息周期接近尾聲。
奢侈品股
從Nike到卡特彼勒等公司都報告稱，中國經濟放緩對利潤造成衝擊。一項追蹤對華敞口最多跨國公司的MSCI指數本月下跌9.3%，幾乎是全球股市指數跌幅的兩倍。
一項衡量歐洲奢侈品和泰國旅遊休閒的指數，也呼應了中國在岸股票基準指數的下跌。盛寶金融在香港的市場策略師Redmond Wong表示，這些行業確切反應了全球投資者可能對中國的間接敞口，以及中國經濟前景繼續構成拖累。
奢侈品公司，如LVMH，古馳所有者Kering SA，以及愛馬仕等，尤其容易受到中國需求波動的影響。
原文標題China’s Worsening Economic Slowdown Is Rippling Across the Globe
—聯合報導 Marcus Wong、Ernest Tsang.
(新增小標「債券失去魅力」之後內容)
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