中國股市走強滋長借錢炒股誘惑 個人貸款流入股市暗潮涌動

【彭博】-- 在持續收到多家中資銀行低息貸款的簡訊推送後，上海一家私募機構研究員Eric Zhang於6月從一大型銀行申請獲批40萬元的隨借隨還信用貸，年化利率不到4%，甚至低於一年期貸款基準利率。

儘管信貸資金入市被明令禁止，但這筆資金在幾經周轉後依然被投資於股市。Eric的股票投資1個月就漲了6%，他說：「貸款時會要求簽一張承諾書，包括資金不得流入股市樓市，一旦違規會被要求立即還款，並且影響征信，但實際上兜幾圈也能出來，存在風險但肯定不少人會這麼做。」

Eric的例子並非個案，通過中國最大的線上借貸平台之一螞蟻借唄以及一些助貸機構獲得短期消費貸後違規入市的例子也不罕見。

為應對疫情衝擊，中國金融監管部門放寬流動性並持續打壓影子銀行業務，希望加速銀行信貸流向實體經濟。然而，A股二季度以來表現亮眼，社會資金明顯湧入股市，其中被挪用的短期消費貸款，無疑增加了金融體系的風險。

興業研究金融監管分析師陳昊在採訪中指出，場外流入資金規模難以量化統計，也沒有權威的官方數據披露，不過，這種資金違規入市，因為股市波動大，一旦形成虧損不僅可能造成貸款還款逾期，甚至可能形成壞賬，對銀行來說也是不小的風險。

彭博數據顯示，中國今年以來股市場內融資餘額日均值五年來首次突破萬億，本季度以來更是加速攀升。央行最新公佈的金融數據亦顯示，7月非銀存款成長明顯高於季節性，而居民存款的成長明顯差於季節性，可能反映在A股走牛情況下居民存款流入股市。

流向監測難

中國住戶消費性貸款自2008年以來以每年20％的速度成長，市場潛力巨大且競爭激烈，包括阿里巴巴京東等流量巨頭機構開始湧入市場，也導致一些銀行在風控上甚至向信譽欠佳的借款人放貸。數據顯示截至6月末，居民部門的槓桿率攀升至59.70%，創歷史新高，較2012年成長約一倍。

在一家上海的房產中介工作的95後Josh Xu通過個人信用卡和包括螞蟻借唄等線上借貸平台套現短期資金，倒騰來回參與股市短線交易，他認為當前的中國股市存在機會並且賬戶略有盈利。

一位知情人士透露，借唄的貸款上限通常不超過20000元，平均年化利率為15％。螞蟻集團在電子郵件中拒絕評論。而根據其用戶協議，螞蟻禁止用戶借貸進行投資，並要求借款人在向該應用程序申請時填寫目的。如果發現用戶違反規定，則可以提前終止借唄貸款。借款人通常將資金用於旅行、教育等，貸款期限從三個月到兩年不等。

面對巨大的市場潛力疊加經濟下行期企業有效貸款需求不足，消費貸市場仍是各家銀行爭奪的重點。但對信貸資金流向逐筆監測並非易事，短期套利及積累的風險已引發金融監管部門的擔憂。

銀保監會消保局上月亦發布通知指出，有消費者將信用卡借款違規用於房地產、證券、基金、理財等非消費領域，放大資金槓桿，易導致個人或家庭財務不可持續，並會承擔相應後果，也致使金融機構風險累積。

在7月向銀行發出的緊急通知中，央行要求銀行提供線上聯合消費貸款的數據，以便更清楚了解中國當前46.32萬元住戶消費貸款餘額的情況。

光大銀行信用卡中心本周稍早公告稱，個人信用卡僅限持卡人本人日常消費使用，信用卡資金不能用於套現等非消費領域，包括購房、投資、股票、其他權益性投資等；如開展超出信用卡正常資金用途之外的交易，可能導致交易失敗，將採取包括但不限於降額、止付、凍結、鎖卡等管控措施。

公開信息並顯示，7月28日，浙江銀保監局台州分局公佈的罰單顯示，中國銀行台州市分行因貸後管理不審慎，未發現信貸資金流入股市被罰款25萬元。這也是近期公佈的行政罰單中，直接點名信貸資金違規流入股市。

(新增股市波動圖標和光大信用卡中心公告)

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