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中國股票表現大幅落後新興市場 跑輸程度創二十多年來之最

【彭博】-- 中國股票與新興市場股市的背離加深,目前中國股票跑輸發展中經濟體的程度已創25年來之最。

中國股票的跌勢今年以來已令投資者財富蒸發約5,000億美元,主要股指跌幅高達16%。相比之下,一項不包括中國的股票指數上漲13%,市值增加約2萬億美元。周二,穆迪將中國信用評級展望下調至負面。

這種背離程度至少自1998年以來從未見過,表明隨著經濟成長放緩、債務積累、房地產危機導致投資者離場,這個全球第二大經濟體對於新興市場資產的影響力出現何等程度的減退。

與此同時,美國經濟強勁成長再加上對聯儲會明年降息的預期,近幾個月來其他新興市場一直受到支撐。不過,在美國10月職位空缺數降至2021年以來最低之後,關鍵指數周二保持跌勢。

MSCI新興市場股票指數周二下跌0.8%,創下11月中旬以來的最低水平,而類似的新興市場貨幣指數下跌0.2%,至一周多以來最低點。俄羅斯盧布和智利披索領跌,其他多數拉美貨幣上漲。

Monex USA交易主管Juan Perez表示,風險投資者強烈押注聯儲會明年轉向更鴿派立場,並開始降息。「在周五非農就業數據之前,市場希望看到勞動力市場受挫的跡象。」

以下圖表展示中國股票落後於其他新興市場的情況:

相對表現

MSCI中國指數以本幣和美元計今年以來均下跌15%。跑輸表現從2020年10月開始,該指數相對於MSCI新興市場(除中國)指數已觸及至少1998年以來的最低水平。

指數權重

表現不佳導致中國在MSCI新興市場指數中的權重從三年前的逾38%降至25.5%。中國在新興市場中的主導力已不及美國在MSCI已開發市場股票指數中的影響力,後者在已開發市場指數中的權重高達69%。

盈利預測

今年伊始,分析師上調了對中國股票的盈利預測,同時下調了對其他新興市場的盈利預測。在中國經濟將穩健復甦的預期被證明是錯誤的之後,盈利預測就不再成立了。較小的新興經濟體不僅消除了盈利預測上的差距,甚至還超過了中國。

原文標題Emerging-Market Stocks Pull Away From China by Most in Decades

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