雅虎香港財經 中國股票跌跌不休 與之掛鉤的710億美元韓國結構性證券岌岌可危
【彭博】-- Kim Hyun-Sook投資了1億韓元（7.4萬美元）與中國股票掛鉤的結構性產品，如今面臨巨額虧損。
這位以前教語言的老師2021年投資了這些產品，當時中國股市從疫情低谷迅速復甦，恒生中國企業指數看上去未來三年暴跌風險微乎其微。
不曾想，當年做夢都想不到的情景現在恐要成真。恒生國企指數較2021年2月的峰值已跌去一半以上，與該指數掛鉤的高達14萬億韓元證券明年到期時面臨風險。中國經濟突然滑坡，這些複雜的金融產品又自帶風險，所掛鉤指數的大跌，讓主要買家韓國散戶投資者心懸半空。
「我以前沒有擔心過，因為以前投資的產品標的指數從沒跌破敲入(knock-in)水平，」投資結構性證券已有20年經驗的Kim表示。低於敲入水平投資者就會虧本。
如果恒生國企指數到2024年5月她的投資產品到期時仍然低迷，將面臨與指數表現相當的損失。由於利率低，而結構性證券又可能提供像債券票息一樣的回報，讓57歲的Kim和其他散戶投資者趨之若鶩。
韓國金融監管機構警告稱，這次有7萬億韓元的股票掛鉤證券面臨風險，其中大部分被稱為可自動贖回證券。三星證券稱，面臨損失的合約總數可能是這個數字的兩倍，官方數據不包括沒有設計敲入壁壘的產品。
大多數與恒生中國企業指數掛鉤的合約都在明年前六個月到期，可能會扎堆出現虧損。根據三星證券分析，4月份將是高峰，將有2.4萬億韓元的證券合約到期。
KB Securities Co.、三星證券和Mirae Asset Securities Co.等韓國大型券商將不得不倉促解除與ELS相關的對沖，或引發香港股票期貨等其他資產波動。
「如此大規模的產品同時到期實屬罕見，」三星證券衍生品分析師Jun Gyun表示。「看起來投資者2021年時預期中國經濟將繼續成長。」
原文標題China Rout Set to Roil $71 Billion Korea Market for Exotic Notes
--聯合報導 Jaehyun Eom.
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