廣告
香港股市 已收市
  • 恒指

    18,827.35
    +218.41 (+1.17%)
     
  • 國指

    6,688.13
    +82.89 (+1.25%)
     
  • 上證綜指

    3,124.04
    +35.17 (+1.14%)
     
  • 道指

    39,069.60
    +4.29 (+0.01%)
     
  • 標普 500

    5,304.72
    +36.88 (+0.70%)
     
  • 納指

    16,920.79
    +184.79 (+1.10%)
     
  • Vix指數

    12.39
    +0.46 (+3.86%)
     
  • 富時100

    8,317.59
    -21.64 (-0.26%)
     
  • 紐約期油

    78.44
    +0.72 (+0.93%)
     
  • 金價

    2,354.70
    +20.20 (+0.87%)
     
  • 美元

    7.8074
    -0.0047 (-0.0597%)
     
  • 人民幣

    0.9272
    +0.0007 (+0.08%)
     
  • 日圓

    0.0496
    +0.0000 (+0.06%)
     
  • 歐元

    8.4746
    +0.0005 (+0.01%)
     
  • Bitcoin

    68,977.12
    -41.67 (-0.06%)
     
  • CMC Crypto 200

    1,490.41
    +6.22 (+0.42%)
     

中國避得掉美國諸多經濟限制 但因人民幣而躲不過聯儲會的引力

【彭博】-- 在貿易戰的年月中,中國找到了避開美國對其經濟施加各種限制的方法——從對最新手機晶片的限制到伊朗石油制裁。但即使是北京,也無法輕易擺脫聯儲會的引力。

經濟學家從中國本周的經濟數據吸取了兩個教訓。首先,雖然今年年初經濟成長的步伐健康,但可能需要更多刺激措施。其次,中國人民銀行越來越難以通過降低利率來實現這一目標。

原因如下:儘管中國正在對抗通貨緊縮,但美國通膨頑固,聯儲會推遲降息;這讓美國10年期國債與中國國債的殖利率差創下紀錄高點。正設法捍衛人民幣的中國如果降息,將進一步擴大這種差距,令已低迷的人民幣更加承壓。

推薦閱讀:美眾議院通過法案 擬制裁參與購買伊朗原油交易的中國金融機構

BCA Research Inc.首席新興市場和中國投資策略師Arthur Budaghyan表示,該國政府目前更重視的是匯率穩定。

如果聯儲會在利率政策上的飄忽難測讓世界第二大經濟體頭痛,想像一下美國央行在其他地方做了什麼。

摩根士丹利經濟學家本周指出,隨著聯儲會推遲放鬆政策,亞洲大多數央行今年啟動降息的時間也會更晚 ——如果降息的話。

即使在日本央行17年來首次升息之後,日圓兌美元已跌至34年新低,從印尼到韓國等國也介入,以支持本幣。

中國央行自8月以來就未調整目前為2.5%的1年期政策利率,儘管 居民消費價格幾未上漲,工業生產者出廠價格已經連續1.5年下降。經濟成長由工業和出口挑大樑,家庭支出則因房地產危機而受到抑制,更便宜的信貸將有助於支撐國內需求。

廣告

但從去年開始,捍衛人民幣比以往具有更高的優先次序。去年7月中央政治局召開會議,中國最高領導層承諾維持人民幣匯率基本穩定;習近平今年早些時候則強調,金融強國要具備一系列關鍵核心金融要素,即中國需要「強大的貨幣」。

當北京熱衷於提升人民幣的全球地位時,人民幣的波動可能會削弱投資者對人民幣的信心。考慮到中國的經濟規模,人民幣在國際貿易和儲備管理方面的使用偏低。中國人民銀行也對造成2015年人民幣貶值的資本外流持謹慎態度。該央行不得不動用1萬億美元的外匯存底來遏止資本外流。

所有這些都促使中國央行自去年底以來開始使用中間價。TS Lombard表示,中間價等於在1美元兌7.32元人民幣的水平上劃了一條線。

許多分析師預計,這項策略將持續下去,儘管央行本週讓中間價跌破窄幅區間。

Absolute Strategy Research的新興市場經濟學家Adam Wolfe表示,中國人民銀行可能希望市場能夠像2023年底那樣幫了大忙,當時美元走軟,中國央行因而能停止干預。

捍衛人民幣意味著中國央行得採取其他工具來實施貨幣寬鬆,而非降息這種更直接影響人民幣的舉措。

官員們曾經發出訊號,還有空間降準。中國央行也設立5000億元人民幣科技創新和技術改造再貸款,支持相關領域融資。

華爾街分析師正在推遲中國央行降息的可能日期。摩根士丹利經濟學家將預測從第二季推遲到第三季。瑞銀集團不再預計,央行年內會下調MLF利率。

彭博經濟研究

美國3月份CPI強勁,引發聯儲會將進一步推遲降息的預期...中國央行可能希望避免成為今年第一個降息的央行—降息可能加快人民幣的下行壓力。

— 首席亞洲經濟學家舒暢和經濟學家 David Qu

完整報告請點擊此處

原文標題Even China Is Wary of Fighting the Fed as Yuan Limits Rate Space

(增加第8段後內容)

More stories like this are available on bloomberg.com

©2024 Bloomberg L.P.