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中國長期國債二月大幅走強 30年期國債殖利率年內下行約35個基點

【彭博】-- 中國經濟復甦之路曲折加之貨幣政策寬鬆預期持續,加之月內5年期以上貸款市場報價利率(LPR)降幅超預期,推動長期限國債延續漲勢,二月月內再度大幅走強。

彭博匯總數據顯示,周四午盤後,中國30年期國債活躍券殖利率一度探底至2.45%,尾盤有所反彈,月內殖利率已下行約18個基點;同期限國債期貨價格創去年推出該品種以來的新高。對比中債估值,30年期國債殖利率年內已經累計下行約35個基點,處於近20年來的最低水平。

「對投資者而言,現在可能是將利率和殖利率推低的好時機,因為中國央行貨幣寬鬆的立場堅定,且額外的財政刺激措施尚未出台。」華僑銀行駐新加坡策略師Frances Cheung表示,債市殖利率曲線趨平,10年期和30年期國債利差正在收窄,市場仍然期待經濟成長前景改善。

30年期國債活躍券周四邁向連續9個交易日走強,有望再次刷新這只債券自去年10月發行以來的最長連漲紀錄。10年期國債品種也表現搶眼,該期限活躍券殖利率一月底創出逾二十年新低後,二月內進一步震盪走低超過8個基點。周四盤尾下行至2.35%附近,對比中債估值,處於2002年6月以來低位區間。

彭博行業研究亞洲首席外匯利率策略師趙志軒表示,如果後續央行給市場寬鬆預期降溫,或者超量供應超長期國債,30年期國債或會出現回調。但是,中國市場對超長期資產有需求,尤其現階段信貸需求疲弱導致「資產荒」延續。由於通膨低迷和人口老齡化加劇,利率下行是大勢所趨。

--聯合報導 Wenjin Lv.

(更新圖表和報價,並新增最後一段分析師觀點)

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