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中國8月LPR下降幾成定局 樓市及黯淡經濟前景亟需更多強心針

【彭博】-- 在中國央行本周意外下調了中期借貸便利(MLF)利率之後,下周一將公佈的貸款市場報價利率(LPR)料將跟隨走低,以提振風雨飄搖的房地產市場需求和低迷的經濟活動。

根據彭博對16位經濟學家和分析師所做調查,所有受訪者都預估1年期LPR會降10個基點至3.60%,將是1月以來的首次下調。對與房貸利率掛鉤的5年期LPR,市場存在明顯分歧。雖然預估中值落在4.35%,降幅亦為10個基點,但其中僅4位認為降幅在10個基點,另有7位認為會更大,有5位認為會不足10個基點。

5年期LPR在5月曾大幅下調15個基點,創LPR改革以來最大降幅,監管冀望以重拳應對地產及宏觀經濟下行壓力,然而收效甚微。最新7月數據顯示,全國疫情衝擊下,工業增加值、消費和投資均弱於預期,經濟支柱房地產行業頹勢不改,房價連11個月下滑,房企銷售額繼續重挫。高盛最新將今年中國GDP預測下調至3%,經濟學家們表示,當局還需要採取更多行動來促進經濟成長。

「決策者需要進一步降息以穩定房地產市場,這是提振信貸需求關鍵的一步,但僅僅降息並不能解決信貸需求疲弱的問題,」麥格理中國經濟研究主管胡偉俊稱。

仲量聯行研究主管兼首席經濟學家龐溟也表示,MLF利率下調10個基點,8月LPR報價同步下調基本沒有懸念,將有利於進一步降低企業綜合融資成本。

他並認為,5年期以上LPR大概率將不對稱地調降超過10個基點,主要考慮近期房地產市場各項關鍵數據仍不容樂觀,及多地風險事件打亂地產企穩復甦的態勢,拖累產業鏈和信用周期未能走出負向螺旋。

中國央行2019年8月宣布改革完善LPR形成機制並要求新增貸款與其掛鉤,該利率由18家報價行在MLF利率基礎上報價加點形成,報價最小步長為5個基點。

為提振低迷的地產需求,中國央行此前已將商業性個人住房貸款利率下限調整為相應期限LPR減20個基點,即5年期以上房貸的利率下限目前為4.25%。根據央行數據,6月新發放的房貸利率已從去年12月的5.63%降至4.62%。

除此之外,央行也在維持流動性寬鬆格局,銀行間隔夜回購利率持續在逾一年半低位附近,流動性淤積明顯,然而7月新增貸款遠低於預期,折射出居民消費不振、抵押貸款需求低迷及企業不願擴大投資。

法國巴黎銀行中國經濟學家榮靜指出,降低房貸利率對房地產行業是有利的,但僅憑這一點可能不足以扭轉局面,一方面,房貸斷供風波後市場對預售房屋興趣降低,另一方面開發商融資渠道仍有限。

「鑒於這一次的信心比此前更弱,需要採取更果斷的行動來扭轉局面,」麥格理的胡偉俊稱。

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