中型內銀增長加速 招行多賺16%

【經濟日報專訊】繼建行（00939）季績報喜後，中型內銀股盈利增長同樣加快，招行（03968）表現最為亮麗，按年多賺16%，勝預期之餘更連續兩季錄雙位數升幅。 由建行績優氣氛帶動下，單計四大國有內銀股，昨獲96.5億元資金追捧，工行（01398）升4.1%表現最好，升幅最低的農行（01288）也升2.5%。 資產質素改善 不良貸款雙降 昨日同步公布業績的主要內銀股有郵儲行（01658）及交行（03328），前者繼續受惠新上市而作的預早撥備，首3季度純利按年升17%，交行則多賺4.4%，較上半年增速3.5%加快。 除增長動力加快外，內銀股資產質素及淨息差普遍改善，招行及郵儲行不良貸款餘額及比率同見按季雙降，交行表現略遜，不良貸款餘額按季微升，不良貸款率則按季持平；前日公布季績的建行則不良貸款餘額微升，但不良貸款率下跌。 主導內銀盈利表現的淨息差，受內地利率市場化影響，繼續受壓。招行9月底止淨息差按季跌1點子（100點子為1厘）至2.42厘，比首季度較去年底的9點子收窄幅度放緩。交行淨息差則按季持平於1.57厘，同樣較年初收窄31點子明顯改善。郵儲行則同樣跌1點子，至2.37厘。 淨息差按季跌 表現不及建行 相比之下，前日放榜的建行表現最好，淨息差按季擴闊2點子，顯出大型銀行在吸納存款及貸款定價上有優勢。 去年各內銀股為求交出更好的盈利表現而減低撥備力度，今年內地經濟表現企穩轉為加強覆蓋率，招行在此範圍再次跑贏同業，9月底止撥備覆蓋率按季提升10.46個百分點至235.15%，水平高於同業，如果撥備水平不變，招行盈利增速將會更快。交行變化不大，撥備覆蓋率維持於151%左右。郵儲行則受惠上市前預早造好撥備，覆蓋率按季大升23.57個百分點至312.22%。 昨日內銀股股價普遍上漲，主要受惠於建行加大撥備仍能加快盈利增速，月初將建行評級由中性升至買入的野村指，建行第三季度盈利表現對辦，淨息差表現走勢更屬驚喜，非利息收入表現穩定，預期股價未來可繼續向上調整（further re-rate），維持買入評級及7.99元目標價。 德銀則指，建行業績可反映另外三家國有大型內銀股表現，由於工行近日股價累升不少，預期資金會轉而追捧建行、中行（03988）及農行。
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