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中金公司上調華潤萬象生活(01209)目標價6% 維持「跑贏行業」

infocast

<匯港通訊> 中金公司發報告指，上調華潤萬象生活(01209)目標價6%至35港元，考慮到其住長持續性及港股市場整體市場優化，暫公司處2024年市盈率17.5 倍，維持對該公司盈利預測不變。維持「跑贏行業」評級。

中金公司指，近期集中調研江浙區域若干二三線城市的M3和M4次級商場，整體情況良好，不論是營運年限相對較長的項目，還是新開業不久的項目，營業額自2024年以來都錄得了兩位數上下的增長。華潤萬象生活M3與M4級次商業的競爭優勢處於擴大通道。中金公司訪談認為華潤經營優勢增強的核心是主動管理能力在下行周期中的體現。部分同業在經營上可能仍偏於短期財務收益導向，主動經營意識相對薄弱相比，中金認為華潤萬象生活的營運深化其實代表行業的進步力量。此外，這種能力與優勢累積於平台中，並不容易被撼動。

報告指，華潤萬象生活未來2-3年的增長機制相對明確。該行認為市佔率向優勢商業體的持續傾斜、以及該條件下主動調改的持續實現，大概率令這些商業體繼續實現至少高個位數的年化業績成長。同時，市場對M3和M4產品的能力也可有所改觀，儘管重奢或階段性承壓，但華潤萬象生活的整體競爭力處於上行通道。（JJ）