中駿商管IPO 撈過界做驗樓師成增長亮點

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週一(6月21日)越秀服務(SEHK:6626)結束首次公開招股。同日由中駿商管(SEHK:606)展開首次公開招股。中駿商管由中駿集團控股(SEHK:1966)分拆出來的物業管理公司。

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近年中駿商管發展非業主增值服務的業務,當中包括交付前檢驗服務,涉足驗樓師詹濟南的工作,成為小小的增長亮點。

雖然物管股為數眾多,惟當參與首次公開認購已經變成抽獎遊戲,中駿商管具備一定基本因素,投資者不妨以現金認購,隨時有意外收獲。

中駿商管以每股3.7元至4.6元港元招股,預期市值介乎74億至92億港元之間,市盈率介乎43倍至54倍之間,市盈率稍為高於越秀服務。

未收費樓面多於在管樓面

不過,中駿商管未開始提供物業管理服務及未收取物業管理費的未來交付項目總簽約建築面積為1,696萬平方米,相當於在管建築面積1,525萬平方米的1.1倍。換言之,支持中駿增長的樓面儲備豐富,潛在增長有保證。

近年物業管理公司提供基本物業管理服務外,亦會提供社區增值服務,例如提供家政及清潔服務以及停車場管理、會所運營及公共區域增值服務。

提供商業物業管理公司亦會提供開業前管理服務,包括市場研究及定位、前期諮詢及規劃、建築設計諮詢、租戶獲取及開業準備服務。

現金認購無蝕底

在提供以上服務的基礎上,中駿商管提供非業主增值服務,包括在預售活動期間向物業開發商提供預售管理服務,如預售樣板房及售樓處的清潔、安保及保養服務,以及交付前檢驗服務,並於售後期間為未售停車場提供銷售協助及營銷服務。

當中中駿商管提供交付前檢驗服務,等如涉足驗樓師詹濟南的工作。由物業管理公司提供這些非業主增值服務則比較少見。

近年中駿商管才提供的非業主增值服務,雖然涉及勞動力相對密集,毛利率較低,但這項業務成為中駿商管另一個增長動力。2018年該項服務營業額僅1,451萬元人民幣,去年相關業務營業額已經升至1.1億元人民幣。

中駿商管獲得大量未收取管理費的總簽約建築面積,增長有保證,加上發展非業主增值服務,中駿商管進行的首次公開招股有一定賣點。投資者以抽奬心態現金認購無蝕底。

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