亞洲對沖基金染指PE/VC禁臠 數十項投資押注獨角獸造富

【彭博】-- 亞洲的對沖基金正在傾注巨額資金參與私募投資以博取更高的回報，而這個領域長期以來一直是私募股權基金和風險投資的禁臠。

根據公開文件和不願具名的知情人士稱透露，自去年年初以來，總部位於香港、合計管理資產超過200億美元的Aspex Management、Tybourne Capital Management、晨曦投資和清池資本已經進行了數十項非上市公司投資。

對沖基金的湧入加劇了潛力公司上市前的股權競爭——這是老虎環球和軟銀集團等全球投資公司長袖善舞的領域。該地區的對沖基金正在將目光投向上市公司之外，因為公開市場的投資回報越來越難匹敵私募市場。

「我們看到對沖基金的激增，」總部位於舊金山、專注於風險投資的資產管理公司Revere的聯合創始人Eric Woo說。「它們可能非常具有破壞性，因為它們步伐可以快得多，給傳統風險投資基金帶來競爭。」

根據CB Insights的數據，全球大約700家「獨角獸」（估值超10億美元的非上市公司），四分之一以上在亞洲。除了風險投資公司，私募股權基金也是此類公司的投資者。

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Aspex Management（截至3月底管理50億美元資產）已經參與了至少五家公司的私募融資輪。Tybourne（管理86億美元資產）投資了越南電子錢包公司和製藥公司。一位知情人士稱，專業投資醫療衛生領域的清池資本（管理近30億美元）自2018年以來已經進行了超過40項私募投資。

高盛集團亞洲區資本引薦主管Liyen Chow表示，有些基金以前沒有投資非上市公司的權限，現在也在尋求投資者的許可。較新的基金有更大的靈活性參與非上市公司，例如Hermes Li的Aspex（成立兩年）和他在Och-Ziff Capital Management的前同事Anand Madduri今年創立的Apah Capital Management Ltd.。

在私募交易中，亞洲對沖基金傾向於那些處於後期成長階段、有望三年內上市的公司。該策略有助於與管理層建立更緊密的聯繫，有望在下一個阿里巴巴或者字節跳動的IPO中分到更多股票。萬方資產管理和Janchor Partners在2012年投資於當時未上市的阿里巴巴，而隨著阿里巴巴啟動截至當時全球有史以來最大規模的IPO，他們的投資獲益豐厚。

這樣的押注也很容易泡湯。今年早些時候，富達投資將其在螞蟻集團的持股估值下調一半，此前由於中國治理整頓金融科技行業，螞蟻集團350億美元的IPO被突然叫停。

此外，管理5億美元資產的風險投資公司Prospect Avenue Capital的創始合伙人廖明表示，如果對沖基金將私募市場收集的信息用於公開市場交易，也面臨利益衝突的風險。

原文標題Hedge Funds Push Deeper Into Private Equity’s Turf in Asia

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