交易員終於認真聽央行講話 美歐英降息押注悉數被下調

【彭博】-- 在全球最大幾個市場，交易員終於聽進了央行的警告，下調對今年大幅降息的押注。

在英國宣布通膨出現近一年來的首次加速後，周三市場重估了利率路徑。英國數據發布幾分鐘後，市場將今年降息預期次數從上個月預計的6次下調至四次。

當天早些時候美國公佈的零售額也超過預期水平，提醒市場通膨壓力依然陰魂未散。這個消息推動美國國債下跌，交易員也下調了對聯儲會降息規模的押注。

幾天來，歐洲央行和聯儲會對貨幣政策寬鬆的前景一直持更加謹慎的態度。英國數據可能只是通膨長期下降趨勢中一個小浪花，但有助於決策者傳遞政策信號，給市場的降息熱情降降溫。

交易員們現在正密切關注全球主要央行今年的降息幅度。他們推遲了首次行動的預期時間，認為第一季度降息的可能性較低。

荷蘭合作銀行外匯策略主管Jane Foley表示，「英國數據為各央行行長齊心協力抑制降息預期提供了助興音樂，預計會有更多市場人士預期英國今年降息落後於歐元區和美國」。

央行行長對降息的謹慎態度基於很多原因，包括就業市場和經濟的韌性，以及擔心通膨粘性。

許多央行對之前通膨飆升仍然記憶猶新，他們一開始預期通膨只是暫時性的，事實卻遠非如此。如今，即使許多經濟體的通膨已經觸頂，他們仍然害怕低估通膨威脅，警惕過早或過快放鬆政策的風險。

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道富集團執行長Ron O’Hanley周三在達沃斯發表講話稱，美國勞動力市場和經濟的健康狀況意味著聯儲會寧可冒險維持利率不變。

他說，「我認為聯儲會不希望看到通膨捲土重來，聯儲會的點陣圖已經非常清晰。我不知道為什麼市場狂熱的加倍下注。這沒有道理。」

分心

周二，聯儲會理事Christopher Waller稱，聯儲會在開始降息時應該謹慎行事。

市場目前的預期是聯儲會今年降息142個基點，低於上周預測的166個基點。3月降息的可能性一度被認為是板上釘釘，現在概率僅略超過50%。

歐洲央行總裁拉加德周三評論稱市場的押注是一種干擾。

她在Bloomberg House接受採訪時表示，「如果通膨預期比可能發生的情況高太多，那將無助於我們抗擊通膨」。

貨幣市場的回應是下調了對歐洲央行今年降息幅度預期，他們現在預計央行年底前降息140個基點，相當於5次25基點的降息。預計降息六次的概率有50%。

在英國，通膨數據是主要的市場驅動因素。交易員現在更看好今年降息四次，而不是周二預期的五次和一個月前預期的六次。市場篤定第一次降息會不晚於6月，而不是5月。

但即使央行官員淡化對加息時機和步伐的預期，利率調整方向似乎確定無疑。

道明銀行的全球宏觀策略負責人James Rossiter及許多經濟學家指出，英國通膨數據上行是由幾個波動性因素推動的，比如機票價格，後者會很快回落。

供應瓶頸

拉加德在接受彭博採訪時指出了通膨回升的危險。她說她正在「密切關注」薪資談判、利潤率、能源價格和新的瓶頸。

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「越來越多的人意識到央行不會急於迅速降息，」 Hargreaves Lansdown的貨幣和市場主管Susannah Streeter表示。「他們正面臨著頑固的通膨敵人和地緣政治風險擴大，特別是在中東地區，航運延誤看不到盡頭，有可能推高商品價格。

原文標題Markets Heed Central Bank Pushback Against Aggressive Rate Cuts

--聯合報導 Greg Ritchie、Naomi Tajitsu、Anchalee Worrachate.

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