交銀國際下調順豐同城(09699)目標價3% 維持「買入」評級
<匯港通訊> 交銀國際發報告指,稍微下調順豐同城(09699)目標價3%,從11.7港元至11.3港元,維持「買入」評級。
該行預計2024 年公司收入增長25%,調整後淨利潤1.9億元人民幣,利潤率1.2%,預計公司業務將持續高品質成長,2025年利潤率或達3%。
交銀國際指,2023年全年收入年增21%至124億元人民幣(下同),利潤轉虧為盈,約5100萬元,對應淨利率0.4%。 全年毛利潤7.9億元,年增93%,增速明顯快於收入。同城業務收入73.9億元,同比增13%,主要受商戶品類擴充拉動,尤其是茶飲商家需求提升。 最後一公里配送收入達50億元,同比增36%,對順豐速運單量滲透率13-15%。
管理階層預計2024 年營收增長優於2023 年,同時認為未來3年費用率佔收比降至5%(2023年為6.6%)。(JJ)