交銀國際首予京東物流(02618) 「買入」評級 目標價39元

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<匯港通訊> 交銀國際報告首次覆蓋京東物流(02618) ,予其「買入」評級,目標價39元。DCF估值2420億元,相當於2022年市銷率1.5倍。

報告提到,中國物流行業面臨環節冗餘,未來在多個環節有改善空間,將向數碼化 、一體化供應鏈管理轉型。京東物流為國內最大的一體化供應鏈服務提供商,其一體化服務模式的核心競爭力在於商流、行業營運經驗,與快遞、快運公司的標準化服務不同,客戶黏性更強。

該行認為,集團短期內以收入擴張為主,利潤率長期有望達到5%以上,看好集團在行業營運經驗、基礎設施網絡覆蓋及技術投入的領先地位。另外,風險包括行業競爭加劇、獲客不及預期及短期投入影響盈利。 (CC)

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