交銀國際:所得税抵扣政策調整利好險企 太保最受惠平保最小
<匯港通訊> 日前財政部、稅務總局發表公告,提高保險公司手續費及佣金支出可稅前抵扣的比例,其中財險公司由15%提高到18%,壽險公司由10%提高到18%。
交銀國際稱,從手續費及佣金支出佔保費收入扣除退保金的餘額來看,2018年平保(02318)、 中國太保(02601)、新華保險(01336)在18-19%之間,國壽(02628)最低為14.9%。從財險公司手續費及佣金佔比來看,平保、太保和人保財險佔比均為20%左右。因此預計壽險公司手續費佣金佔比呈上升趨勢,財險公司手續費佣金佔比有望下降。
交銀國際預計盈利以受益程度:先後為太保、新華、中國太平(00966)、國壽、財險(02328)>平保。平保由於盈利來源更為多元化,所得稅抵扣政策調整對於盈利影響最小。該行認為,內險行業目前估值偏低,維持「領先」的評級。 (SY)
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