交銀國際: 新華保險(01336)股價貼近目標價48元 降評級至「中性」
<匯港通訊> 交銀國際稱,基於新華保險(01336)股價已經接近目標價48元,將評級由「買入」下調至「中性」。
報告指,新華保險2019年首季盈利同比增29.1%,略低於預期。投資收益加公允值變動同比基本持平,低於預期。新單期交保費增速超預期,但十年期及以上佔比下降,預計健康險佔新單比重下降。總投資收益率同比下降,預計有提升空間,但投資收益相對股市變化的彈性較低。首季度代理人數比上年末小幅下降,但未改變全年增長計畫,預計增員會加快。公司堅持以健康險為核心,該行預計2019年將採取更均衡的產品策略,健康險保費在較高基數上預計將放緩,年金險增速相對加快;健康險競爭也在加劇,預計新業務價值率在 2018 年的高基數上小幅下降。根據業績會,首季度新業務價值率同比小幅下降,符合預期。
(SY)