人行全面降準 料釋放5000億

中國人民銀行為推動經濟合理增長，打好宏觀政策組合拳，如市場預期適時出手實施穩健貨幣政策，周五宣布全面降準（降低存款準備金率），幅度與去年12月初實施的降準一樣維持在0.25個百分點。分析預期，今次降準可釋放長期資金約5,000億元（人民幣‧下同）。

這次內地「放水」時機正值美歐突然爆發銀行業危機、歐洲央行加息0.5厘之後，即使今年開局以來內地經濟形勢向好，對於是否需要考慮降準持續引發熱議，不過，早於本月初在內地發布政府工作報告前，人行行長易綱已經明言「用降準來提供長期流動性、支持實體經濟，仍是一種較有效方式」，言下之意不排除降準以撐增長。

為保持銀行體系流動性合理充裕，人行是次降準將於3月27日實施，不包括已執行5%存款準備金率的金融機構。下調後，金融機構加權平均存款準備金率為7.6%，比去年12月下調後的7.8%再降0.2個百分點。

本周淨投放7120億

業界對小幅降準大多不感意外，除了釋放增強實體經濟的信心外，亦要為3月信貸需求可能按月再升作出準備。瑞銀首席中國經濟學家汪濤早前曾估計，年內可能降準0.5個百分點，央行將再用其他工具提供流動性。

此外，人行昨日透過公開市場展開1,800億元的7天期逆回購操作，計及周三增量續做的4,810億元中期借貸便利（MLF）操作，本星期累計淨投放金額7,120億元，創近兩個月新高。

中信証券日前便發表報告指出，MLF連續4個月超額續作「放水」，已令市場關注後續人行降準的可能性。

值得留意是，由於易綱已明示目前內地實施利率處合適水平，下周一出爐的貸款市場報價利率（LPR）減息機率或不大。