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今日我咁睇|黃金美元罕見齊上齊落 以色列衡突或是煙幕 央行增持是主因 |小編苟豪

Gold bars in bank vault. Storage. 3d render
Gold bars in bank vault. Storage. 3d render

黃金準備再試高位。金價由今年年初的2050美元水平升至最新的2414美元,升幅超過17%,而今次的升浪則是由去年10月開始,當時美國吹起「減息風」令金價由1810美元升至現時高位。

過往黃金與非美貨幣的走勢較為類似,即與美元指數、美債息成反向走勢,但今次金價卻與過往走勢背馳,與美元「一榮俱榮」。嚴格來說,金價是與真實利率(利率減通脹)成反比走勢,而真實利率只會在減息及通脹突然大幅走高而下跌。

市場將最近一個月黃金的升幅歸究於以色列與伊朗的衝突。但近日美國通脹數字出台後,市場預期由今年減息3次正趨向「今年不減息」,這正是真實利率不會繼續向下的情況,但金價只是徘徊數天後繼續上升(當然背後也有以色列仍未停火有關),「背馳」的情況持續。

投資者需要留意市場是否出現結構性的轉變。因以往中國、俄羅斯等資源國會將辛苦出口而來的外滙用來買美債,但自美國以美債作為制裁武器後,這些「非美朋友」的央行開始減少買美債,轉而增持黃金,根據世界黃金協會的數據,2023和2022年全球央行黃金淨購買量是2011至2021每年平均購買量的2倍。

不過終於近日升勢過急,除非短線以ETF/外匯保證金追破頂,否則長線部署現非入市時機,反正如確認是結構性升勢,更無須急於入市,屆時升幅隨時以年計算。

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