雅虎香港財經 企業拓展海外市場 是否值得投資？
在全球化的年代，很多企業都會「走出去」，拓展海外市場以增加盈利增長點。但正如足球射門不等於必入，企業拓展海外市場也並非必然成功。那麼，散戶投資者又能如何洞燭先機？
了解企業踏足海外的 How Long & Why
企業跨足海外市場的時間長度往往跟其開拓新市場的決心成正比，因為這個過程通常都要先犧牲短期的盈利，同時亦需要大量的資源。在企業剛開始拓展海外時亦難以作更多分析，因為我們還須觀察企業在海外的營銷策略，這對踏足陌生市場尤其重要，一來品牌認知及觀感要重新塑造，二來要企業須讓當地顧客從現有產品轉而購買該企業的產品。
而理解企業「為何」要跨足該市場，首先當然要理解包括了哪些國家。因為每個地區的顧客特質、品味、文化、需求皆有不同。值得注意的是，歐洲絕不能被視為單一市場，每個歐洲國家都有其獨特的客戶群，不能一概而論。
品牌及商品有否因地制宜？
如上述，每個地區的顧客都不同，企業若單純地複製國內營運模式很有可能於海外觸礁，例如 Walmart 跨足德、韓市場時，就完全照板煮碗，最終在 2006年不堪虧損而退場。
相反，Urban Outfitters 進軍歐洲市場時，先在倫敦設立以迎合當地設計的商店。這做法雖然導致經營成本大增，但亦令企業成功拓展整個歐洲。現時 Urban Outfitters 的歐洲業務收入已佔整體比重一成以上，毛利亦接近美國本土水平。
但亦有些商品不受設列規限，例如微軟的 Windows 、Apple 的電子產品及波音的客機。
有特定經理人？
由於客戶的不同，營運及管理方式亦會迥然相異。當區域經理人要同時兼顧已開發市場及新興市場，往往就是拓展危機的警號。相反例子就如雀巢，集團的整個發展歷程通常都指派特定經理人負責新市場，其新興市場的銷售業績亦基本上每年高增長，2018年整體銷貨中，若四成都是來自新興市場。
營收成長能轉化為獲利成長？
這方面的資訊通常翻看企業年報就能獲得。但各企業公布的資料詳盡情度卻各有不同，若年報缺乏了某地理區域的營業收益，就有可能是該市場沒有創造預期業務收益的警號了。當然這並非絕對，但作為散戶投資者最憂慮的就是企業有不為人知的劣勢，所以為求「安全第一」，筆者還是建議選擇公布資料較詳盡的企業為妙。
海外業務的風險
國家風險
一般來說，營收佔比超過 10%的海外市場，投資者都應盡可能理解當地法規。就拿大家都熟知的中國為例，中國是眾所周知的「政策市」，市場前景往往就因國家政策而一晚翻天。例如中央為了提升國產車的市佔率，讓外國企業福斯汽車和通用汽車都業務處處碰壁。
外匯風險
要說這個風險，近日人民幣兌美金的七算關口就是最就手的例子。大多數中小企業，特別是勞動密集型產品的出口企業主要依靠低成本優勢贏得市場，產品附加值低，利潤率普遍低於3%，加上競爭激烈，國外客戶對價格相對敏感，所以人民幣快速升值會令中小企業出口經營難以為繼。而相關的避險手段是預先鎖定匯價，財務報表的註腳普遍有這方面的說明。
延伸閱讀
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2019
