信安資管料美聯儲今年或加息四至五次 年中後或啟動縮表

<匯港通訊> 新一年第一個的議息會議，聯儲局比以往更趨鷹派，主席鮑威爾公開討論三月首次加息，亦不排除每次議息會議均上調利率的可能，並開始引導市場相信局方將於首次加息後的短時間內展開縮表。信安資金管理(亞洲) 高級投資策略師陳曉蓉表示，金融市場短期內或維持波動，但只要經濟維持擴張，股市升勢較大機會持續。隨著投資者重新聚焦市場基本因素，相信市場將會穩定下來，建議維持股高於債的投資部署，並以另類資產分散投資風險。

她表示，最新的利率期貨顯示，市場認為聯儲局有機會年內加息五次，收緊政策步伐預期較議息會議前進一步提高。能源價格及運費上升主導下，美國整體物價正以近四十年來最快的速度上漲；同一時間，當地就業市場緊張，時薪持續較快增長，穩定價格成為聯儲局政策的重中之中。隨著買債計劃於三月中結束，相信局方或將隨即展開加息，上半年或加息最多兩至三次，每次25點子；隨著能源及運輸成本升勢減慢，供應鍵問題有機會在下半年逐步紓緩，加上高基數效應，當地通脹數字或於未來幾個月見頂回落，並於年底前重返約3%的水平，2023年底重返接近但高於2%的水平。因此，今年下半年加息步伐或較上半年慢，加息一至兩次，同樣每次25點子。

踏入2022年後，伴隨即將展開的緊縮周期，股市出現回調。不過股票價格持續大幅下跌通常與經濟衰退有關。雖然環球及美國今年經濟增長將會放緩，但依然較大機會以高於長期趨勢水平擴張；未來一年，成熟市場央行或將加快收緊貨幣政策，市場波幅或進一步加劇，環球金融狀況有機會進一步收緊，惟數字整體預期依然寬鬆。這個因素將為市場帶來支持，資金有機會繼續流向潛在回報較高的資產；實質利率年內仍然較大機會處於負值，或將繼續影響股市的表現。因此，整體投資部署建議維持股高於債比重，當中，考慮到經濟、政策等基本因素，依然偏好成熟市場。(EC)