倍受關注的美國季度發債安排添政治色彩 聚焦較長債發行計畫是否調整

【彭博】-- 對債券交易商而言每個季度的標志性事件 —— 美國財政部的發債計畫 —— 在本季度將添上政治敏感性；早前部分共和黨人指責拜登政府操縱債券的發行。

交易商預計美國財政部本周三在季度再融資債券發行中，將遵守先前的指引，連續第二個季度維持較長期債券發行量穩定。

一些共和黨政客和經濟政策評論員指責財政部長珍妮特·耶倫和她的團隊人為控制較長期限債券的發行規模，使用短期國庫券來滿足額外的資金需求。他們認為，此舉有助於壓低殖利率、提振經濟，進而在大選之前利好民主黨。

耶倫上周五表示，沒有這樣的試圖放鬆金融環境的策略。負責聯邦債券發行的Josh Frost本月早些時候發表了詳細的講話，解釋了美國國債發行的各個方面，並闡釋財政部的決定完全符合常規，且符合市場參與者的預期和建議。

但聯邦借款需求巨大，債券買家也在密切關注是否有跡象表明美國財政部即將發行更大規模的長期債券。財政部在5月份表示，當前發行規模已經很高的票據和債券可能「至少未來幾個季度」是充足的。

「我們不預計財政部現在會改變之前的指引，因為他們可以繼續使用國庫券來滿足額外的資金需求，」花旗集團策略師Jason Williams表示。

期限不超過一年的國庫券以及它們的價格與聯儲會的基準利率密切相關。隨著最近幾個月通膨顯著放緩，市場普遍預計聯儲會官員 —— 下次政策會議將於周三下午結束 —— 會暗示將從9月開始降息。較低的利率將有助於緩和國庫券成本；國庫券在財政部總計未到期債務中的占比已經有所攀升。

Williams表示，暫且依賴國庫券「是有道理的，因為它們將從聯儲會降息中受益」，「財政部何嘗不能把依賴國庫券的時間再延長一點呢。」

暫時維持現狀意味著，財政部周三宣布下一輪再融資發債操作 —— 包括3年期、10年期和30年期國債 —— 的總規模將再次達到1250億美元。具體如下：

• 8月6日580億美元3年期票據

• 8月7日420億美元10年期票據

• 8月8日250億美元30年期債券

雖然許多交易商預計美國財政部會重申5月份的指引，即將票據和債券發行規模在「幾個」季度保持穩定，但包括巴克萊、美銀和高盛在內的銀行稱，鑒於赤字預測惡化，美國財政部也有可能進行調整。

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「短期內，財政部有解決方案，他們將發行更多國庫券，」美國銀行的美國利率策略師Meghan Swiber表示。但在周三的指引中，財政部可能會改變措辭，暗示未來幾個季度可能不得不考慮再次增加債券供應。

一些市場參與者認為，為後續增加發行規模做鋪墊有助於緩解需要發行更多更長期債券時負面的市場影響。

巴克萊美國利率策略主管Anshul Pradhan在報告中寫道，取決於赤字水平，「最終有可能有理由大舉增加後續發行步伐」，「我們認為調整指引，從而較早開始逐步增加發行量是穩妥的」。

原文標題US Debt-Sale Plan Gets Politically Sensitive With Election Ahead

--聯合報導 Catarina Saraiva.

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