债券交易员大举押注美联储将启动救援模式 美国国债延续涨势

【彭博】-- 债券交易员纷纷押注美国经济正处于恶化的边缘，美联储将需要开始大举放松货币政策来避免经济衰退。

之前对于高通胀的忧虑基本上已经消失，迅速让位于新的担心，即除非央行开始把利率从逾20年高点下调，否则经济就将失速。

这正在推动债券市场出现自2023年3月爆发银行业危机担忧以来一次数一数二的涨势。涨势如此强劲，以至于对政策敏感的2年期美国国债收益率上周下跌0.5个百分点，至不足3.9%。自全球金融危机和互联网泡沫破灭以来，这个收益率还没有比美联储基准利率（目前约为5.3%）低如此之多。

周一亚洲交易时段这种走势延续，美国国债全线上涨，2年期国债收益率下跌逾10个基点至3.77%，为2023年5月以来最低；10年期收益率下跌7个基点至3.72%，为2023年6月以来最低。

“市场担心的是美联储行动滞后，我们正在从软着陆转向硬着陆。”Brandywine全球投资管理的投资组合经理Tracy Chen说道，“美国国债是个不错的选择，因为我确实认为经济将继续放缓。”

然而自疫情结束以来，债券交易员一再误判利率走势，有时还犯下双重错误，既误判方向，又在经济并未如预期般衰退或通胀违背预期时被打个措手不及。在2023年底债券价格也飙升，因为人们相信美联储将开始放松政策，但在经济继续展现出令人惊讶的强劲势头时，债券价格只得回吐了涨幅。

因此最新走势有可能是又一次类似的过度波动。

“就像我们去年末看到的那样，市场走势过头，有些超前，”WisdomTree固定收益策略主管Kevin Flanagan说道，“你需要更多数据来验证。”

华尔街的经济学家已经开始预期美联储将采取更积极的宽松步伐，花旗集团和摩根大通9月和11月会议上降息0.5个百分点。

高盛经济学家周日把美国未来一年经济衰退的概率从15%提高到25%，但表示即便失业率上升，也有几个理由不必担心经济衰退。

他们表示，美国经济看起来仍然“总体良好”，没有重大的金融失衡，美联储有很大的降息空间，必要时可以快速降息。

原文标题

US Treasuries Extend Gain in Asia As Risk Sentiment Sours

Treasuries Surge as Traders Bet Big on a Fed Rescue Mode (2)

--联合报道 Stephen Kirkland.

(新增第四段美债走势及最后三段)

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