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債券交易員大舉押注聯儲會將啟動救援模式

Michael Mackenzie、Liz Capo McCormick
更新日期：

【彭博】— 債券交易員紛紛押注美國經濟正處於惡化的邊緣，聯儲會將需要開始大舉放鬆貨幣政策來避免經濟衰退。

之前對於高通膨的憂慮基本上已經消失，迅速讓位於新的擔心，即除非央行開始把利率從逾20年高點下調，否則經濟就將失速。

這正在推動債券市場出現自2023年3月爆發銀行業危機擔憂以來一次數一數二的漲勢。漲勢如此強勁，以至於對政策敏感的兩年期美國國債殖利率上周下跌0.5個百分點，至不足3.9%。自全球金融危機和互聯網泡沫破滅以來，這個殖利率還沒有比聯儲會基準利率（目前約為5.3%）低如此之多。

「市場擔心的是聯儲會行動滯後，我們正在從軟著陸轉向硬著陸。」Brandywine全球投資管理的投資組合經理Tracy Chen說道，「美國國債是個不錯的選擇，因為我確實認為經濟將繼續放緩。」

然而自疫情結束以來，債券交易員一再誤判利率走勢，有時還犯下雙重錯誤，既誤判方向，又在經濟並未如預期般衰退或通膨違背預期時被打個措手不及。在2023年底債券價格也飆升，因為人們相信聯儲會將開始放鬆政策，但在經濟繼續展現出令人驚訝的強勁勢頭時，債券價格只得回吐了漲幅。

因此最新走勢有可能是又一次類似的過度波動。

「就像我們去年末看到的那樣，市場走勢過頭，有些超前，」WisdomTree固定收益策略主管Kevin Flanagan說道，「你需要更多數據來驗證。」

原文標題Bond Traders Bet Big on the Fed Launching Into Rescue Mode (1)

—聯合報導 Stephen Kirkland.

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