債券市場坐在「火藥桶」上 隨時可能將美債殖利率炸飛到2%

【彭博】-- 策略師們認為債券市場今年的潰敗尚未結束，拋售壓力蓄勢待發，可能將美國國債殖利率推到2%以上。

荷蘭國際集團的分析師表示，投資者對持有長期債券的態度已經變得謹慎，一旦市場出現疲軟跡象，快速拋售的可能性加大。他們預計美國10年期國債殖利率可能再上升50個基點。法國巴黎銀行也如此認為，預計殖利率到年底將達到2%。

投資者不安情緒周三再次顯現，英國高於預期的債券發行計畫波及全球市場。人們本就已經在擔心通膨加速，這可能迫使各國央行開始收緊貨幣政策。對供應的擔憂帶來雪上加霜。而且，還存在流動性減少、加劇市場震盪幅度的風險。

「自上周以來，債券市場一直坐在一個火藥桶上，」荷蘭國際集團策略師Padhraic Garvey等人在客戶報告中說。「在這種情況下，我們不怪投資者成為驚弓之鳥。」

在上周令人吃驚的回旋和疲軟的招標發行需求之後，作為金融體系的支柱，21萬億美元美國國債市場的流動性正在投資者的密切關注之下。30年期債券買入價和賣出價之間的差距達到2020年3月以來最大。

在荷蘭國際集團看來，美國5年期國債將是利率走勢的關鍵晴雨表。瑞穗國際也這麼認為，表示0.75%的水平（一周前已打破）將是一個分水嶺，可能預示風險較高的股票和信貸市場大幅回調。5年期國債殖利率在倫敦交易時段徘徊在0.72%附近。

但到目前為止，中央銀行正在容忍債券殖利率的回升，並將其視為經濟信心好轉的信號。歐洲央行認為無需採取嚴厲措施來遏制長期利率的上升。

聯儲會主席傑羅姆·鮑威爾周四發表講話時可能會竭力讓突然之間心生疑慮的金融市場相信，疫情結束之後該行撤回對經濟的支持時將萬分耐心。

法國巴黎銀行的策略師認為市場正在定價聯儲會2022年底加息，因而他們將年底美國國債殖利率預測提高到2%。儘管他們看到聯儲會堅持鴿派言論，但他們的風險情形顯示這樣行不通，央行必須提高購債步伐，超過目前每月1,200億美元的水平。

「資產市場相關性的破裂和美國國債市場流動性的崩潰，可能促使聯儲會採取措施限制金融狀況的惡化，」法國巴黎銀行策略師Sam Lynton-Brown等人寫道。儘管並不預計聯儲會在2022年底之前加息，但「這不妨礙市場對其進行定價。」

原文標題Bond Market Is ‘Powder Keg’ That Could Blow Treasury Yield to 2%

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