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免做股市羔羊 2方法克服投資羊群心理

投資者在投資時會不期然加入了個人判斷,特別是羊群效應心理影響最為顯著。投資者可如何克服?
投資者在投資時會不期然加入了個人判斷,特別是羊群效應心理影響最為顯著。投資者可如何克服? (Indie Design via Getty Images)

在傳統經濟學中,主要認為每個人或國家的決策都是理性的,基本如需求定律、國與國之間的比較優勢等,但在現實中卻事與願違,如投資者在投資時會不期然加入了個人判斷,特別是羊群效應心理影響最為顯著。投資者可如何克服?

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何謂羊群效應

羊群效應首先是社會學的理論,指羊群本身是無組織,但如果羊群中有隻動起來,其他羊群便會「跟機」,因此稱為羊群效應(Herding Effect)。在現實生活中例子比比皆是,例如當全球第二大加密貨幣交易所FTX提出破產申請後,以致大眾對投資加密貨幣信心下跌,以致全球最大加密貨幣交易所幣安(Binance)也出現提款潮,甚至一度暫停穩定幣USDC提款,被指一日內淨流出30億美元,這個便是典型的羊群效應行為。

不同市場上的羊群效應

在股票或房地產市場上也會出現羊群效應,最終會因為投資者的過度行為以致股價或樓價被高估或低估。以香港的樓價為例,早已經是全球之冠,但香港的樓價與需求定律完全相反,因為每個人都希望透過房地產在市場獲利,反而出現了「當樓價升時更多人買、樓價下跌時無人買」的情況。

同時,在股票市場也會出現類似的行為,在疫情期間,只要有任何通關的消息傳出,整個股市都會被利好消息帶動,其他散戶也會跟隨大市買漲,但最後「消息不似預期」時,股市也會下跌,以致股市出現過度反應的情況。其主要成因是資訊的不完全性,一但市場的資訊改變,其羊群效應行為便會瓦解,反造就了市場的不穩定性。

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NFT投資熱潮

2021年可以被稱為NFT(非同質化代幣)元年,「NFT」甚至成為Collins Dictionary 2021年度詞彙,在2022年初NFT仍為最流行的投資產品,不少明星也相繼推出自家NFT產品,最經典莫過於Twitter創辦人Jack Dorsey將全球第一條Twitter貼文以NFT形式出售,最後被馬來西亞區塊鏈公司Bridge Oracle 的行政總裁Sina Estavi以1,630 ETH投得,當時約為市值2,260萬港元、印尼22歲學生Ghozali Ghozalo將933張自拍製成NFT拍賣,賺了700多萬港元。

但隨著2022年底發生Luna暴跌和FTX倒閉事件,NFT吸引力大不如前,投資者也開始「散水」,根據NFT最大交易平台資料顯示,在2022年上半年每日交易額平均超過5000萬、但近幾個月平均交易量只有不足1000萬;前面提及的首條Twitter貼文,在一年後再放在平台拍賣,但最高出價只有0.09ETH,可見NFT熱潮不再,投資者也因為羊群心理開始退市。

兩方法應對羊群心理

羊群心理會令投資者湧入熱門投資項目,往往出現高追情況,想避免負面影響,可用兩個方法應對,一是採取相反理論,時刻提醒自己,要從另一角度思考;二是控制投入資金,定好止蝕位,人很難完全免除貪婪的心理,所以才會跟從人群,擔心錯失機會。既然怕錯過同時驚輸,就應從注碼及紀律着手做好。