內房危機 | 四大資管公司傳自顧不暇 無力救助內房 當局或重新考慮重組計劃

中國資產管理公司料無力救助房地產行業。據彭博引述文件指出，四大資產管理公司中國華融（2799）、中國信達（1359）、中國長城資產及中國東方在內房蓬勃的數年間，對前50大房企提供大規模貸款，現時行業面臨嚴重信貸損失風險，導致債券重挫，並逼使監管部門重新考慮該行業的初步重組計劃。

被指本質上是放高利貸

報道指出，向房企提供間接貸款曾是最有利可圖的投資之一，資產管理公司會接手貸款和債券，前提是開發商以10％至12％的溢價回購。這在行業上行周期是可行的，因為房企用這筆錢購買更多土地，賣樓後就可以產生收入。

由於資產管理公司向房地產行業大量投入，逐漸變成了影子銀行。上海私營壞賬管理公司穗甬融信資產管理總裁郝光輝更表示，「這些資產管理公司本質上就是放高利貸」。隨着內地嚴控房企債務，加上疫情衝擊樓市，令資產管理公司正為其房地產投資付出代價。

單是信達及華融收購重組類下房地產業務規模已超過2,000億元人民幣，佔比近50%。由於資產負債表的壞賬上升，因此四大資產管理公司自顧不暇，並無能力消化更多壞賬，故不太可能救助房地產行業。

曾遭要求收購內房項目

事實上，年初有外電報道指出，內地監管部門要求國有資產管理公司參與內房的重組工作，包括收購在建項目及壞賬等。

今年3月亦有內媒報道指出，北京考慮對資產管理行業進行改革，並可能導致國家支持的實體接手其中3家公司；據報其中一種正在考慮方案是讓國有企業中國光大集團取得中國長城資產，而中國東方和中國信達將會合併，但計劃處於早期階段，可能改變或取消。

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