雅虎香港財經 兩隻可食正趨勢大潮的贏家股
寵物行業是一個投資的好地方，因為這個行業既有韌性，又有增長。即使在經濟疲弱情況下，人們也不太可能停止為毛茸茸的朋友購買寵物食品或藥品。
展望未來，Petco Health and Wellness（NASDAQ：WOOF）行政總裁Ron Coughlin認為，寵物護理稱將呈現“人性化”和“高端化”明顯趨勢。簡而言之，寵物主人越來越多地將寵物視為家庭重要成員。這意味著人們在優質寵物食品、醫療保健和玩具上花費更多，以延長和豐富寵物生活。
該行業也受益於這個國家越來越多寵物，據ASPCA估計，有2300萬美國人在疫情期間收養了新寵物。綜上所述，寵物護理顯然是一個巨大市場機會，背後有強大的增長動力，是任何投資組合中堅實份子。這是我現在要購買的兩大寵物護理股。
1. Petco：寵物主人一站式商店
Petco Health and Wellness傾向於公司名稱中的“健康”部分，結果是一家更具粘性、更多元化公司。雖然寵物食品讓顧客定期光顧，但Petco還提供獸醫服務、美容、培訓，甚至寵物保險，使該公司成為寵物主人的一站式商店。
該公司推出Vital Care計劃，讓客戶每月只需19.99美元，即可獲得無限制的獸醫訪問、美容折扣、食品折扣和其他福利。這種經常性收入來源產生了飛輪效應，並為Petco提供了一條護城河，以對抗在亞馬遜和Chewy等在此類別中在線賣家。
該公司現在擁有超過282,000名活躍的Vital Care會員，他們的消費高於普通客戶，最終Vital Care會員的終生價值(LTV)是非會員的3.5倍。隨著第二季度Vital Care會員數量同比增長近兩倍，經常性收入飆升54%。該計劃有足夠的空間繼續發展，Petco剛剛向小型寵物、爬行動物和鳥類的主人開放了Vital Care。行政總裁Ron Coughlin表示，該公司有一個“強大的改進路線圖”，這將令該公司能夠“增加更多成員並獲得更多錢包份額”。
Petco在第二季度還獲得了325,000名淨新客戶，該公司已連續第14個季度錄客戶增長，對發展有利。這表明這種包羅萬象的戰略似乎正在獲得牽引力。
該股的預期市盈率為17.5倍，與標準普爾500指數的平均市盈率一致。對於一家擁有強勁順風，以維持當前勢頭的公司而言，這是一個有吸引力估值。該股低於0.7的市盈增長率（price-to-earnings growth ratio）（PEG），反映這家寵物公司相對於盈利增長而言，明顯有被大為低估跡象，這使得Petco股票成為具吸引力的買入。
2. Franchise Group：只有少數人知的投資機會
Franchise Group（NASDAQ：FRG）加入似乎有點曲折，因為該公司最出名的可能是今年早些時候提出收購Kohl's而失敗，以及它對Vitamin Shoppe享擁有權。但Franchise Group還擁有蓬勃發展的寵物用品特許經營商Pet Supplies Plus，這可以被證明是公司內部的主要增長引擎。
截至2022年6月，Pet Supplies Plus有644家門店，管理層認為，長期機會有助將該數字翻倍至約1,650家門店。大約三分之二的現有地點是屬於特許經營的，並且市場對新的Pet Supplies Plus特許經營權需求很高。該公司報告說，目前已經積壓了230個特許經營權。
此外，Pet Supplies Plus最近收購了WagN' Wash，該公司提供自助寵物沐浴、專業美容服務，以及各種零食、食品和配件。目前在美國有15個WagN' Wash分店，但Franchise Group肯定會尋求擴大足跡。
Pet Supplies Plus在過去三年以驚人速度增長。公司收入從2019年的7.325億美元，飆升至2021年的11.2億美元，增幅達到53%。該公司經調整利息、稅項、折舊和攤銷前利潤（EBITDA）在同一時期以類似速度增長，從2019年的5990萬美元，增加到去年的9320萬美元。因此，雖然Franchise Group並不完全涉足寵物行業，但Pet Supplies Plus是一個關鍵部門，貢獻了整個公司收入及盈利中約四分之一。鑑於管理層有擴大連鎖店的長期計劃，它應該擁有更廣大未來。
該股的估值僅為預測市盈率8.5倍。為了進一步吸引投資者，Franchise Group目前提供股息收益率為7.4%。該股息得到了很好覆蓋，派息比率僅為24%，這意味著該公司仍有相當大空間，可以隨著時間推移而增加股息。
隨著寵物護理出現“高端化”和寵物擁有率持續上升，為美國寵物行業帶來順風，Petco和Franchise Group是兩家具盈利的公司，為該市場的長期增長提供了負擔得起敞口。
作者:Michael Byrne
編輯:Mark
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