凱基亞洲：美國加息或近完結 衰退或延至明年上半年

凱基亞洲國際財富管理主管戴耀權表示，雖然美國加息周期或已接近完結，但市場焦點將轉至經濟表現。基於後市變數仍多，繼續建議分散佈局股票及債券。以股票計，大型股的值博率相對吸引；債券投資則以投資級別債可看高一線。 他認為，美國將能在今年下半年避免衰退，但須留意整體經濟發展的風險並未消失，衰退可能只是被推遲到明年上半年，而非完全避免。目前，美國經濟對住宅投資的依賴非常低，家庭和企業的債務比率亦處於數十年來的最低水平。同時，96%的抵押貸款為固定利率，表明消費和投資更能抵抗高利率。 他指，由於今年來美國經濟展現強於預期的韌性，加上生成式AI發展帶來相關科技股的價值重估，美股上半年表現優於預期。短期仍有支撐股市的一些有利因素，包括銀行業流動性危機暫解、生成式AI帶動相關科技股的價值重估、企業獲利好轉等。 他表示，經濟的韌性意味著美聯儲將維持較高利率水平。緊縮貨幣政策累積的後果最終會削弱勞動力市場，並對消費和投資產生影響。高估值、緊縮的貨幣環境和潛在的衰退仍對中長期的股票投資不利。 至於債券投資，他認為，由於通脹已過高峰且開始下滑，加上銀行加速緊縮放貸，預計聯儲局加息至5.25%之後停止加息，但年底前通脹仍遠高於聯儲局目標而維持高利率。建議在停止加息至降息之前增加國債配置，並且隨著聯儲局釋放緊縮指引時增加配置中長端國債，以及信用等級較高的投資等級公司債，並且避開高收益債與新興市場債。(sl/da)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com