雅虎香港財經 分析豬肉股前景 必須要識看兩大關鍵數據
由於內地非洲豬瘟仍未完全解，令很多豬農不敢養豬，供應不斷縮減下，令豬價大幅上升。據目前內地相關資料顯示，內地上月的可繁母豬及存欄豬的數目，較去年同期急跌超過四成，而目前一隻重量約100kg至110kg的商品豬，出欄價格超過3,000元（人民幣．下同），每隻豬的淨利潤超過1,400元，可見業務以養豬為主的上市公司，已能夠賺取暴利。
不過，雖然豬價急漲，但非洲豬瘟肆虐下，很多豬場都無法養豬，甚至部份上市公司，也受非洲豬瘟影響，而令出欄豬的數目大幅下跌。
如果從業績上觀察公司有多少豬或豬肉成品，可以在資產負債表中觀察兩個數據，一個是存貨數據，另一個是生物資產。
存貨數量增助穩未來盈利
存貨量越高，代表公司保留了更多雪藏豬肉「坐貨」，待價格在更高的位置時才拋售。以中糧肉食（SEHK:1610）為例，公司2109年中期業績顯示，其存貨由去年底的5.36億元，增加至今年中約13.02億元，大幅增加7.66億元，反映公司預期，豬價未來將會持續上升，故盡可能地儲備存貨，到明年豬肉進一步稀缺，豬價有望再進一步上漲時才推出放售，或會令2020年的利潤有大幅增長。
至於「生物資產」，公司表示，該項目包括不同成長階段的商品豬及日後用作生產動物的種豬，即仍在飼養育成的生豬總值了。中糧肉食資料顯示，其生物資產數目由2018年底的14.64億元，減少至2019年中的9.91億元，跌幅約為四成，與市場數據相若，反映在非洲豬瘟下，即使具規模及有國企支持的豬場，也難以獨善其身。
所以，透過這兩項數據，投資者可以知道這家養豬公司雖然受到非洲豬瘟的威脅，而令養豬數目大減，但公司已存備一定數量的存貨，假如豬價持續上升，對公司純利增長仍有動力。而目前，相信管理層工作的重心，將會是如何安全地提升養豬數目，從而進一步實現利潤最大化。
豬肉需求缺口短期難填補
另一方面，雖然市場預期，內地消耗豬肉佔全球豬肉消耗量超過一半，內地豬數量目前按年大幅減少四成，最終也會令內地豬肉供應大幅短缺（豬的成長及商品化周期約為300天，換言之至明年6月，豬肉供應量或會較目前再會減少四成），即使向全球大額採購進口豬肉，也無法填補缺口。
不過，假如短期內中國容許海外豬肉大幅進口（主要供應原在美國及巴西），加上中國投放國家儲備豬肉，短期或暫緩豬價上升的速度，加上市傳內地研發非洲豬瘟疫苗有突破，或會令豬肉股股價造成波動。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Wu Chung Pong為證監會持牌人，沒持有以上提及的股票。
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