利率的束縛勢將只會緩慢放鬆 世界經濟的喘息空間有限

【彭博】-- 全球利率高峰已過，但世界經濟的喘息空間可能有限，因為決策者對通膨威脅保持著警惕。

這是彭博追蹤的23家主要央行今年的主題曲。其中20家料將降低借貸成本 —— 但許多央行的寬鬆步伐看起來不太可能跟當初的緊縮步伐一樣快。

彭博經濟研究稱，即便事實證明，對美國通膨重燃的擔憂純屬多慮，聯儲會可以開始穩步下調利率，全球貨幣政策也不會明顯放鬆。

到2024年底，衡量發達經濟體借貸成本的總體指標勢將下降不到100個基點。這還不足以抹掉去年的升幅，更不用提自2021年中以來的435個基點升幅了。而傳導時滯意味著，寬鬆效應發揮出來還需更長時間。

這樣的政策路徑反映出，央行行長們正在支持疲軟經濟和防止（或因另一場能源危機而加劇的）通膨復燃之間走鋼絲。聯儲會前景更加模糊，以及美國總統大選的陰影，也於事無益。

地緣政治緊張局勢則是另一個風險變量，以色列和伊朗的衝突或在中東燃起戰火。

「過早放鬆貨幣政策的話，通膨或再次高出預期，甚至可能需要進一步貨幣緊縮，」國際貨幣基金(IMF)組織總裁格奧爾基耶娃在上周四的一次演講中表示。「另一方面，貨幣寬鬆姍姍來遲的話，可能給經濟活動潑冷水。」IMF本周將在華盛頓舉行會議。

南非和阿根廷可能會保持緊縮政策，深陷危機的奈及利亞甚至可能收得更緊，日本則勢將繼續退出超寬鬆政策。但對於世界上大多數地區而言，將要開始或推進的降息周期，可能只能讓消費者和企業稍稍喘口氣。

彭博经济研究称：

“2024年本料将是经济增长下滑、物价趋于稳定，以及早早、积极降息的一年。但现在看来，它更像是增长坚挺、物价压力持续、政策正常化又迟又慢的一年。对金融市场而言，对美联储、欧洲央行和英国央行的预期不断变化，以及日本央行政策路径的不明确性，共同构成了一个危险的转向期。”

—-全球首席经济学家欧乐鹰

原文標題Rate Chokehold on World Economy Is Set to Loosen Only Slowly

--聯合報導 Erik Hertzberg、James Hirai、Claire Jiao、Scott Johnson、金慧星、Peter Laca、Matthew Malinowski、Nduka Orjinmo、Swati Pandey、Reade Pickert、Beril Akman、Tom Rees、Niclas Rolander、Piotr Skolimowski、Ntando Thukwana、Manuela Tobias、Ott Ummelas、Monique Vanek、Maya Averbuch、Bastian Benrath、Matthew Brockett、Maria Eloisa Capurro、Alice Gledhill、Anthony Halpin、Tom Hancock.

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