加拿大退休基金看破泡沫浮華 堅持走基礎設施和硬資產道路

【彭博】-- 全球股票市場火爆，市值達到100萬億美元。低評級的垃圾債券上演了史詩級的上漲行。科技股IPO炙手可熱，導致AirBnb Inc.的市值甚至超過高盛集團。

在全球最大的養老基金之一——加拿大退休金計畫投資委員會(CPPIB)執行長Mark Machin看來，公開市場的繁榮發出了一個信號，指引這個已經重倉於非上市資產的基金沿著這條路繼續走下去。

在股票和債券估值偏高的情況下，Machin認為2021年及以後會有一輪追逐基礎設施和硬資產的浪潮。過去兩個月，CPPIB已收購了西雅圖一棟寫字樓的股權（租戶包括亞馬遜），取得了華盛頓首都環線收費公路的權益，並向英國的工業和物流地產投入了3億英鎊。

在此之前，CPPIB在2020年早些時候宣布將投資於墨西哥的收費公路、南韓的房地產、日本和加拿大的風電和光伏電站、美國的工業物業、歐洲的私立學校等等。

規模4,570億加元（3,540億美元）的這個養老基金還會進行更多私人交易，儘管正如Machin在一次採訪中承認的那樣，在產生收益的基礎設施和其他資產方面競爭激烈。

他說：「當利率為零或負數時，全球會有巨量資金尋找固定收益政府債券的替代品。」

自2016年6月成為CPPIB歷史上首位外國出生的領導人以來，現年54歲的Machin一直為這個基金增加非上市資產。其私募股權投資組合已經成長超過75%，達到1,060億加元，接近總資產的四分之一。

在他的管理下，該公司的「不動產」投資組合（主要是非上市基礎設施和房地產）已經成長了約70%，達到980億加元；私人信貸業務也在不斷擴大。

當Machin接手時，他做的第一件事就是向他的前老板Lloyd Blankfein尋求建議。

「我本以為他會說些大而化之的話，例如，‘要有遠見，要大膽，想些大而創新的策略，’」Machin回憶說。相反，高盛執行長Blankfein告訴他：要對你的非上市資產非常小心，不要讓估值錯誤壞了大事。

Blankfein的話產生了影響。Machin建立了一個更大的內部團隊，負責評估非上市資產的價值，並從外部引入一位高管Neil Beaumont，以首席財務和風險官的身份對其進行監督。

該策略已經產生了可觀的收益，而且Machin相信未來仍將有不俗回報，儘管面臨其他不差錢的投資者的競爭。

原文標題CPPIB Sees ‘Wall of Money’ Chasing Private Deals in Frothy Times

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