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匯豐上調中國宏橋(01378)目標價3.7% 料下半年盈利大增

<匯港通訊> 匯豐(HSBC Global Research)發報告指,上調中國宏橋(01378)目標價3.7%,從8.2港元至8.5港元,有21.6%的上行空間。看好在鋁業股中的宏橋,因爲其利潤率較高,且股息率超過10%。維持「買入」評級。

匯豐指,10月雲南的鋁生產商接到產量控制通知,這有助於短期内緩解庫存壓力,支撐鋁價格。雲南可能在2024年第一季度實施更多產量控制,進一步收緊鋁供應。不過,鑑於該公司大部分產能仍位於山東,鋁價上漲的好處將超過近期雲南減產的影響。

中國宏橋管理層表示,今年第三季度鋁產量已達到160萬噸,其中300萬噸來自雲南,130萬噸來自山東,公司在第三季度將50萬噸轉移到雲南後,目前在雲南的鋁產能為150萬噸(佔總產能的23%),並計劃在2024年再轉移40-50萬噸。

該行亦指,中國宏橋第三季度利潤强勁擴張可能會持續。該公司税後淨利潤為45億元人民幣,環比增210%,同比增191%,毛利率從第二季度的9%增長至23%。預計第四季度鋁利潤率將保持在高位,明年該公司利潤率繼續同比擴張,預計2023年下半年和2024年盈利同比增長超過800%和約17%。(JJ)