匯豐上調中國宏橋(01378)目標價3.7% 料下半年盈利大增

<匯港通訊> 匯豐（HSBC Global Research）發報告指，上調中國宏橋(01378)目標價3.7%，從8.2港元至8.5港元，有21.6%的上行空間。看好在鋁業股中的宏橋，因爲其利潤率較高，且股息率超過10%。維持「買入」評級。

匯豐指，10月雲南的鋁生產商接到產量控制通知，這有助於短期内緩解庫存壓力，支撐鋁價格。雲南可能在2024年第一季度實施更多產量控制，進一步收緊鋁供應。不過，鑑於該公司大部分產能仍位於山東，鋁價上漲的好處將超過近期雲南減產的影響。

中國宏橋管理層表示，今年第三季度鋁產量已達到160萬噸，其中300萬噸來自雲南，130萬噸來自山東，公司在第三季度將50萬噸轉移到雲南後，目前在雲南的鋁產能為150萬噸（佔總產能的23％），並計劃在2024年再轉移40-50萬噸。

該行亦指，中國宏橋第三季度利潤强勁擴張可能會持續。該公司税後淨利潤為45億元人民幣，環比增210%，同比增191%，毛利率從第二季度的9%增長至23%。預計第四季度鋁利潤率將保持在高位，明年該公司利潤率繼續同比擴張，預計2023年下半年和2024年盈利同比增長超過800%和約17%。（JJ）