匯豐升李寧(02331)目標價5%至80元 維持「買入」評級
<匯港通訊> 匯豐環球研究部發表研究報告表示,將李寧(02331)目標價由76.1元升5%至80元,將盈利預測提高4-10%;維持「買入」評級。
報告指,李寧上半年收入增長 22%,勝預期;而零售銷售額增長8%符合預期,認為這一增長率是可持續的,第二季零售銷售額出現高單位數下降,第一季度增長 28%。其上半年的淨利潤率為 17.6%,符合預期,營業利潤率略低於預期,下跌3.6 個百分點至21.3%,主要是由於上半年毛利率下降1個百分點至50%。由於更大的折扣以將渠道庫存維持在健康水平。
此外,隨著零售環境的變化,該行預計其零售銷售勢頭將在下半年恢復增長至 20%。第三季度迄今的增長已達到雙位數。得益於強於預期的上半年業績,預計2022 年淨利潤增長 9.8%,收入增長 5.8%,維持對下半年收入增長預測 22% ,淨利潤率從 16% 提高到 17%。
該行表示,信運動服會比其他運動服恢復得更快,因為中國仍在繼續重新開放。對於疫情鎖定風險,估計對淨利潤敏感性,對零售和批發影響約1個百分點。(EC)