匯豐預計内地玻璃行業盈利提升需求增加 下調信義玻璃目標價28%
<匯港通訊> 匯豐(HSBC Global Research)發報告指,儘管内地玻璃行業盈利有所提升,供應改善,但仍下調信義玻璃(00868)目標價28%,從15.3港元至11港元以及「買入」評級;維持福耀玻璃(03606)目標價43港元以及「買入」評級。主要原因是,市場尚未完全計入利潤恢復和汽車玻璃業務,以及仍擔心内地房地產狀況。
匯豐指,由於盈利能力提高,供應量將增加,但需求可能受到2024年房地產竣工的强勁支撐。隨著房地產竣工,預計2024年需求將同比升2%,預計每棟樓以及每輛車的玻璃使用頻率度更高,長期來看將有助於抵消房地產建設放緩的影響。該行預計玻璃行業只會有適量的替代產能上線,不會增加新產能,不過單位成本降低帶來的盈利提升可能會帶來更多利用率,因此預計浮法玻璃供應量將比去年同期增加3%。
該行預計,利潤率將保持在較高水平,因為原材料供應放鬆導致單位成本下降,抵消平均銷售單價(ASP)的疲軟。預計2024年上半年浮法玻璃(float glass)利潤率有重大改善,因為對上年度低基數效應。(JJ)