千億王國交棒 重溫索羅斯投資心法

金融大鱷索羅斯（George Soros）在接受媒體訪問時透露，已將旗下約值2,000億港元投資王國交棒至37歲的兒子亞歷山大（Alexander Soros）之手。 (ASSOCIATED PRESS)

金融大鱷索羅斯（George Soros）在接受媒體訪問時透露，已將旗下約值2,000億港元投資王國交棒至37歲的兒子亞歷山大（Alexander Soros）之手。一代投資名宿退下火綫，不妨重溫其成功的投資心法。

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狙擊英鎊成名

索羅斯是著名國際投資者，升級為國際大鱷可說是狙擊英鎊成名，更被稱為「唯一一個打敗央行的人」及「幾乎令英國破產的男人」。1992年擊潰英倫銀行一役有傳索羅斯獲利10億美元，讓他手上有更多資金在全球尋找機會。

話說當時英鎊並非自由浮動，而是按歐洲匯率體系（ERM），各國間貨幣匯率是對比德國馬克的上下6%的範圍內變動。但相對德國其他成員國經濟較差，所以匯率有很大貶值壓力。為了穩定英鎊滙率，英倫銀行借錢買英鎊，同時要求德國減息，但被德國拒絕，因而只好加息對抗匯價貶值，而且一日兩度加至15%，惟仍不能維持英鎊在下限，結果被迫宣布退出ERM。索羅斯策略是一邊沽英鎊，另一邊是買馬克，有助控制風險，所以變相輸的機會低。

1992年擊潰英倫銀行一役有傳索羅斯獲利10億美元，讓他手上有更多資金在全球尋找機會。 (Photography taken by Mario Gutiérrez. via Getty Images)

就不同情境假設

索羅斯生於二戰時期，這對他的投資信念有深遠啓發，認為人對世界觀念某程度是錯誤或扭曲，市場並非跟教科書所講的具理性和有效，而是存在高度的不確定性和反射性，即是反射性（reflexivity）理念，為其交易構想的核心。

在應用層面上，索羅斯經常做不同的情況假設，因為他相信想法同現實有差距，投資需要預期不可預期，並擬定部署策略。因此，當情況與基本情境不一致，他也能快出作反應，搶佔先機。

索羅斯生於二戰時期，這對他的投資信念有深遠啓發，認為人對世界觀念某程度是錯誤或扭曲，市場並非跟教科書所講的具理性和有效。 (AP Photo) (ASSOCIATED PRESS)

奉行修正主義

索羅斯很明白自己不可能經常準確，但深信凡事要有預期，並同時預備當現實發展與預期不符，就要修正，所以「修正主義」亦是他交易理念關鍵元素。索羅斯之前受訪時曾表示，自己年輕時都試過幾次起錯步，於面對挫敗的時候，選擇作出改變，最終才找到向前的路。換言之是，如果成功就繼續行，失敗就改變。

因此，投資者也應定期檢視自己的策略，預定各種情境，賺到錢就繼續執行，出現持續虧蝕就停止，再思考調節，尋求新的獲利方程式。