去年結構性融資額飆43%

投資衍生工具發行量愈高，金融市場潛藏的風險愈大。

去年金融市場未受疫情影響，表現強勁，全球結構性融資（Structured Finance）更達1.53萬億美元（約11.9萬億港元），按年大增43%。展望今年，標準普爾發表最新報告，估計今年結構性融資將無懼加息，在指標利率仍處相對低位、需求依然穩定下，皆有利相關產品發行，今年金額料微增至1.56萬億美元（約12.16萬億港元）。

所謂結構性融資，主要是金融法律衍生出來的投資工具，策略包括涉及法律和公司重組、表外會計或使用金融工具等，產品包括資產支持證券（ABS），當中的資產可以將汽車貸款、按揭貸款打包成投資工具發行；又或是擔保貸款憑證（CLO）、商業抵押貸款支持證券（CMBS）等較複雜的產品。

由於當中蘊含着一般投資者不懂的風險，故發行量愈高，反映金融市場潛藏的風險愈大，例如2000年和2008年就最終成為金融危機導火線之一。

標普：ESG產品續受捧

標普指出，由於基數較低，去年結構性融資額按年升幅達43%；又預料今年結構性融資最多的國家或地區三甲依次為美國、中國和歐洲，金額分別可達7,860億美元、5,000億美元和1,200億歐元。

該機構相信，相關產品中以環境、社會及管治（ESG）當中的環境和社會主題在今年及以後繼續受追捧。此外，倫敦銀行同業拆息（LIBOR）還有約18個月便被淘汰，預料市場焦點會轉移至美元相關產品。

另一大主題相信是房地產相關的結構性產品，該機構指，住宅樓價上升，支撐了樓宇貸款表現，使去年CLO發行量和金額皆創新高，相信今年仍會持續，惟投資者要留意「B-」信貸評級以下的結構產品會否進一步被下調評級。