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去年結構性融資額飆43%

·2 分鐘文章
投資衍生工具發行量愈高,金融市場潛藏的風險愈大。
投資衍生工具發行量愈高,金融市場潛藏的風險愈大。

去年金融市場未受疫情影響,表現強勁,全球結構性融資(Structured Finance)更達1.53萬億美元(約11.9萬億港元),按年大增43%。展望今年,標準普爾發表最新報告,估計今年結構性融資將無懼加息,在指標利率仍處相對低位、需求依然穩定下,皆有利相關產品發行,今年金額料微增至1.56萬億美元(約12.16萬億港元)。

所謂結構性融資,主要是金融法律衍生出來的投資工具,策略包括涉及法律和公司重組、表外會計或使用金融工具等,產品包括資產支持證券(ABS),當中的資產可以將汽車貸款、按揭貸款打包成投資工具發行;又或是擔保貸款憑證(CLO)、商業抵押貸款支持證券(CMBS)等較複雜的產品。

由於當中蘊含着一般投資者不懂的風險,故發行量愈高,反映金融市場潛藏的風險愈大,例如2000年和2008年就最終成為金融危機導火線之一。

標普:ESG產品續受捧

標普指出,由於基數較低,去年結構性融資額按年升幅達43%;又預料今年結構性融資最多的國家或地區三甲依次為美國、中國和歐洲,金額分別可達7,860億美元、5,000億美元和1,200億歐元。

該機構相信,相關產品中以環境、社會及管治(ESG)當中的環境和社會主題在今年及以後繼續受追捧。此外,倫敦銀行同業拆息(LIBOR)還有約18個月便被淘汰,預料市場焦點會轉移至美元相關產品。

另一大主題相信是房地產相關的結構性產品,該機構指,住宅樓價上升,支撐了樓宇貸款表現,使去年CLO發行量和金額皆創新高,相信今年仍會持續,惟投資者要留意「B-」信貸評級以下的結構產品會否進一步被下調評級。

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