一周市场回顾：中国出口回升；美联储倾向5月再加息；IMF下调增长预期

【彭博】-- 中国3月CPI和PPI依然低迷，而信贷增速快于预期，出口也意外回升，矛盾信号令刺激加码前景存疑。央行行长易纲称房地产市场出现积极变化，中国今年能实现5%的增长目标。3月楼市企稳，房价连续第二个月上涨。但高盛称中国房地产市场复苏不均衡，高收益地产债今年违约率仍将高达19%。科技股上周也受挫，中国拟要求ChatGPT类产品申报安全评估，另外阿里巴巴和腾讯的外资大股东正在或者打算减持。

美联储发布上月会议纪要，显示出其无视经济衰退预测，倾向于5月再次加息。美国核心CPI保持强劲，消费者对未来一年的物价涨幅预期大幅上升，美联储理事Waller称通胀仍太高。白宫否认存在衰退迹象，但欧美货币供应增长急剧减速敲响了衰退警钟，IMF也下调了全球经济增长预期。美国财长耶伦淡化银行业危机，坚称没有信贷紧缩迹象，美联储向银行提供的紧急贷款连续四周下降，确实也表明流动性不再那么紧张。最新财报显示华尔街“强者恒强”，小银行存款外流肥了大行业绩。

欧洲央行多位官员预计5月至多可能加息50个基点，但是Villeroy认为加息进程“大势已去”。在正式就任日本央行行长后，植田和男强调通胀跌破目标风险并誓言继续实施货币宽松。韩国、加拿大和新加坡货币当局则维持政策不变，虽然美联储官员对接下来是否加息各持己见，但经济数据巩固了市场对其今年晚些时候降息的预期，本轮全球升息周期或终点在望。

中国举行了强度堪比佩洛西访台后的军演，台湾称大陆对其实施经济封锁的概率大于直接攻打。美国财政部高官称不打算与中国脱钩，但皮尤调查显示更多美国人把中国视为美国的“敌人”，企业界的“中国+1”战略趋势更是日益加剧。中国大使称菲律宾向美国开放军事基地将会对台海局势“火上浇油”。在总出口连降七个月的背景下，台湾对美国的芯片设备出口创纪录。中国则与澳大利亚改善关系，大麦关税或结束，马克龙也公开呼吁欧洲不要卷入中美之争。

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看图论市：中国第一季住户存款同比大增 虽然防疫清零已取消

股市回顾

软银减持阿里巴巴股份 导致后者市值暴跌130亿美元

据英国《金融时报》报道，软银集团正出售其在中国互联网巨头阿里巴巴的大部分持股。阿里巴巴股价周四在香港一度下跌5.2%，市值蒸发约130亿美元。而前一天腾讯股价也创出逾两个月最大跌幅，因控股股东进一步减持的前兆出现。

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空中客车重获1,000亿欧元市值 再现新冠疫情前的风采

由于航空旅行的快速反弹令订单激增，空中客车市值重新站上1,000亿欧元（1,100亿美元），即新冠疫情爆发之前的水平。

高盛策略师：今年余下时间美股波动可能加大

高盛集团的策略师表示，随着对经济衰退的担忧加剧，乐观的股票投资者可能会在2023年剩余时间里受到波动的冲击。此外，美国银行也看衰标普500公司2023年盈利展望。

• 美银客户一周自美股市场撤出23亿美元 大中小盘股均未幸免

全球汇市

易纲称中国央行基本停止了干预汇市

中国央行行长易纲表示，中国已基本上停止常规的汇市干预，并寻求增强中国家庭使用人民币的便利性。

• 中国外币存款快速回升 企业乐于安享美元高息并推迟结汇

比特币自2022年6月来首次突破3万美元 年初来上涨逾80%

比特币自2022年6月以来首次升至30,000美元以上，自年初以来的涨幅超过80%，但仍较2021年11月的历史高点下跌50%以上。

日本散户投资者降低日元空头押注 料日本央行将会调整政策

由于预计日本央行最终会不可避免地令超宽松的政策正常化，日本散户投资者正在减少对日元走软的押注，尤其是兑欧洲主要货币。

• 欧元兑日元升至年内新高 市场在权衡欧洲央行今年继续加息的可能性

全球债市

数据优劣和外围震荡撼不动淡定的中国国债 交易员无奈加杠杆套息忙

相较全球债券市场上的疾风骤雨，中国国债市场过去几个月来的表现可用“静若处子”形容，波动率直线下降至五年低点，无奈的境内债券交易员只能乘机加杠杆，套息交易策略获得青睐。

• CFETS：债券南向通将扩大境内外参与者试点范围

• 中国监管据悉正就债市承销违规问题进行调研 并寻求解决方案

离岸人民币债券一季度发行创新高 成本优势提升国际融资货币功能

自去年美元融资成本快速攀升后，离岸人民币债券的发行步伐明显加快，今年前三个月更是创下季度新高，显示在国际金融市场动荡之时，相对稳定的人民币资产获得了发行人和投资者的青睐。

日本投资者2月份净买入美国主权债的金额创下2020年3月来最多

日本最新的国际收支数据周一显示，该国投资者净买入美国主权债金额从1月份的3574亿日元升至4.52万亿日元（341亿美元），创下2020年3月以来的最高水平。

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公司消息

台积电连续第二个季度销售不如预期 全球电子产品的需求持续疲软

台积电连续第二个季度销售未达预期，表明全球电子产品的需求持续疲软。台积电表示，3月份急剧放缓导致未能达到目标：3月销售同比下降15%。

科技需求低迷 苹果公司一季度PC出货量下降40%

苹果公司一季度个人电脑(PC)出货量下降40.5%，仍面临库存积压的PC厂商今年开局艰难。根据IDC的最新报告，随着疫情时代远程办公推动的需求激增消失，所有PC厂商的出货量合计下降29%，低于2019年初的水平。

• 苹果公司上一财年在印度生产逾70亿美元手机 据悉占到总产量近7%

巴菲特考虑增加对日本的投资 所属的柏克夏公司开始发行日元债券

根据日经新闻的采访，巴菲特正评估增加对日本股票的敞口，他提及对于自己在日本商社的持股感到自豪。此外，他所属的柏克夏公司开始发行日元债券。与此同时，柏克夏减持了比亚迪，对其H股持股比例从11.13%降至10.9%。

大宗商品

全球最大铀矿商：拟经中国开辟新的贸易路线 客户从俄罗斯转投该公司

随着需求增加，包括东欧发电商希望减少对俄罗斯的依赖，哈萨克斯坦的国有铀矿商Kazatomprom在为生产准备储备。CEO表示，该公司计划今年开辟第三条出口路线，通过中国的一个港口出口铀。该公司目前通过俄罗斯和里海向黑海出口铀。

OPEC+意外减产后 布伦特原油空仓规模骤减46%

OPEC+正在打赢与卖空者之间的“战争”。由沙特牵头的OPEC+表示，上周意外的减产决定意在惩罚投机者，阻止其对原油价格进行无根据的押注。如果这是其行动理由的话，那么最新数据显示，这一目的已经达成。

• 需求下滑迹象比比皆是 柴油市场闪烁全球经济衰退信号

中国据悉将公布计划 要求国内钢铁厂今年产量不超去年水平

据知情人士透露，中国将在本月底前公布一项计划，要求占全球产量一半以上的国内钢铁生产商把今年的产量维持在不超过2022年的水平，以应对疫情后不温不火的复苏。

分析评论精选

中国已公布12万亿元建设支出计划 着眼于投资拉动经济增长

彭博对政府公告和官媒报道的分析显示，约2/3的省区已宣布今年的大型项目支出计划，包括交通基建，能源发电和工业园区等领域，总计超过12.2万亿元人民币（1.8万亿美元）。与去年相比增长17%。

图解黑田时代政策遗产 新行长植田和男认为暂无调整的紧迫性

冲击或不冲击市场，这可能不是日本央行新行长植田和男积极考虑的问题。在履职后的首次新闻发布会上，植田和男重申政策调整将会循序渐进，而且目前维持央行的收益率曲线控制和负利率政策是合适的。

宏观看客：金油比飙升显示投资者对美国经济衰退担忧加剧

黄金原油比率已本世纪初约为17的平均水平飙升至近24。在经济衰退开始之际，金价的上涨往往远远高于油价的涨幅。这是因为经过专注于能源价格上涨引发通胀冲击的长时间扩张后，投资者通常会为美联储降息做准备。

未来一周重要经济数据及事件一览

中国将公布GDP等一系列重要经济数据，以及MLF和LPR利率。美联储将发布褐皮书经济调查。澳大利亚央行和欧洲央行都将公布上次会议纪要。欧元区和日本将公布CPI数据，或影响央行下一步行动。

此外，许多大公司将发布一季度业绩报告，其中包括高盛、摩根士丹利、美国银行、ASML、中国电信、中国联通、台积电等。

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