一周市场回顾：中共政治局新常委亮相；美国对华科技战；英国首相辞职

【彭博】-- 中共新一届中央政治局常委会揭晓，习近平连任总书记，经济决策班子或重组，新晋常委李强有望在明年3月接替李克强出任总理，证监会主席易会满晋升中央委员，料成为央行行长人选。尽管北京在二十大召开之际采取了多管齐下的维稳行动，但股市仍表现不佳，当局探讨放松入境旅客隔离政策的传闻仅带来短暂提振。上海兴建大型隔离设施、GDP数据推迟出炉引发市场担忧。据悉中国与芯片企业紧急会谈以评估美国新限制措施的影响，而美方又有了新动作，考虑将量子计算和人工智能纳入禁令。

英国政坛戏剧性事件不断，先是内政大臣因在手机上分享秘密文件被炒鱿鱼，然后是特拉斯周四在强烈下台呼声中宣布辞职。新首相人选或于周一揭晓，目前来看前财相苏纳克优势正在扩大。在特拉斯辞职前，新任财相亨特无限期搁置了引发英国市场大乱的减税计划，并宣告回归财政紧缩，英国国债创下纪录最佳单周表现。此外，日元兑美元上周五纽约时段创逾两年半最大涨幅，据报日本当局入市为日元提供支撑。

彭博模型显示美国经济一年内衰退概率达到100%，但美联储褐皮书称美国经济总体增长速度“和缓”，而且该国制造业产值连续三个月增长，首次申领失业救济人数意外降至三周低点。在华尔街大行陆续公布的业绩里，也很难找到经济衰退警示信号。市场已经消化美联储下月初将连续第四次加息75基点之际，旧金山联储行长暗示放缓加息步伐，美股标普500指数上周五劲升并创6月以来最大周涨幅。

欧盟重新审视对华立场，有成员国称中国是系统性对手。包括基辅在内的乌克兰多地电厂遭到袭击。白俄罗斯再次允许俄罗斯部队在乌边境附近集结，白宫加大力度向土耳其施压，敦促其疏远俄罗斯。为应对俄乌战争导致的能源价格飙升，美国宣布再投放1,500万桶应急石油储备，欧盟提议动用400亿欧元缓解能源价格影响。意大利迎来二战后最右翼政府，梅洛尼成为该国史上首位女总理

热门图表

看图论市：特拉斯将成为英国历史上在任时间最短的首相

全球央行

中国央行如预期等额续做MLF 清零政策不动摇下以宽松立场支持经济

在中共二十大召开之际，中国央行10月如预期等额续做中期借贷便利(MLF)并维持利率不变，以抵消本月缴税高峰、地方政府债券发行等带来的流动性影响，维护市场平稳。

• 中国如预期维持LPR利率不变 继续观望前期货币政策实施效果

美联储官员Daly：美联储应该开始规划缩减加息幅度

旧金山联邦储备银行行长Mary Daly表示，决策者应该开始为缩减加息幅度做规划，尽管目前还不是缩小的时机。

• 圣路易斯联储行长预计美联储将在明年初结束“前置性”的激进加息

• 明尼阿波利斯联储行长Kashkari：若证据显示核心通胀放缓 可能明年暂停加息

英国央行采取行动安抚投资者 仍有工具可以为市场提供支持

英国央行采取行动让投资者放心，尽管紧急英国国债购买操作已于上周完成，但英国央行仍有工具可以为紧张的市场提供支持。

• 英国央行今年QT日程 将分8次减持总共60亿英镑的债券

欧洲央行官员Nagel：必须迅速撤销政策刺激 不能过早停止加息

欧洲央行管理委员会成员Joachim Nagel表示，欧洲央行必须继续迅速缩减货币支持，并且不能过早停止加息。鉴于通胀率“高得惊人”且政策仍然宽松，官员们“必须迅速撤销刺激”，如有必要，借款成本将不得不“进入限制性区域”。

• 欧洲央行的Vasle称接下来两次会议均应加息75个基点

全球汇市

日元创逾两年半最大涨幅 据报日本当局入市为日元提供支撑

日元兑美元上周五在纽约时段创下2020年3月以来最大涨幅，日经称日本当局再次出手干预支持日元。

美元迭创新高拖累之下 新兴市场货币较发达国家显现更强韧性

花旗称之“令人费解”，高盛说其“韧性惊人”，对Columbia Threadneedle来说，这是“对积极主动的奖赏”。无论如何描述，新兴市场货币相对于发达市场货币韧性的上升都已经让基金经理刮目相看。

在岸人民币成交量本月显著缩量 汇率维稳及疫情等抑制交易热情

中共二十大召开期间，官方维稳汇率态度明确，加上美元强势预期不减、疫情等多重因素，导致境内人民币近期成交量再次明显缩量，汇市参与者更多选择减少交易、谨慎观望。

• 中间价画出的汇率底线或难维持 调查显示二十大后贬值压力将继续释放

全球股市

内忧外患继续拖累大中华股市 恒生指数徘徊在逾十一年低位

多重利空因素继续扰动大中华市场，港股周四在亚股中表现较弱，恒生指数继续在逾十一年低位附近盘旋。中国据称正探讨放宽对入境旅客的隔离限制的消息午后一度带动陆港股市反弹，不过动能未能持续。

• 腾讯股价触及五年低点 围绕中国经济的担忧令投资者人气受挫

美国上市中概股在中共新领导层揭晓前跌至逾九年最低点

在美国交易的中国股票周三重挫，因经济前景存忧，且中共二十大期间新冠疫情扩散，投资者信心受到打压。纳斯达克金龙中国指数重挫7.1%，创出5月9日以来最大单日跌幅。该指数也已抹去了3月北京宣布稳市场措施以来的全部涨幅。

野村加入摩根士丹利行列 料亚洲股市即将见底

野村控股的策略师加入了摩根士丹利同行之列，预计包括芯片制造商在内的亚洲股票即将触底。在评估了过去12次美国经济衰退和5个芯片周期的指标后，这家日本券商表示该资产类别可能在“未来几周”见底。

全球债市

稳楼市政策未稳住投资者情绪 中国垃圾级美元债跌至纪录新低

中国房地产市场销售未有明显改善，而旭辉控股等开发商的债务压力亦在加剧，拖累中资垃圾级美元债创下历史新低。以地产债为主的彭博中资高收益美元债券指数价格周一跌0.6%，连跌五天之后达到55.7美分，跌破8月份的纪录低点56美分。

• 估值改善波动更低 中国国债获得英国基金巨头青睐

美国国债陷入1984年以来最长跌势 市场料美联储将不改其志地升息

美国国债持续低迷的时间创下38年来最久，政策制定者宣示继续加息直到确定通胀受控的决心。基准10年期美国国债收益率连续12周上涨，追平了1984年创下的纪录，当时的美联储主席沃尔克多次快速加息。

• “新债王”Gundlach称美债收益率可能在年底前见顶

日本10年期国债收益率升破政策上限 日本央行宣布计划外购债操作

日本基准的10年期国债收益率周四曾短暂上涨0.5个基点至0.255%，日本央行宣布采取计划外购债操作遏制收益率上行，这是其自第四季度计划发布后首次采取计划外债券购买操作。

公司消息

为确保遵守美国限制令 台积电据称暂停为壁仞科技生产芯片

知情人士透露，台积电为确保遵守美国法规已暂停为中国大陆初创企业壁仞科技生产先进芯片。

复星系再有动作 拟出售合资钢企股权套现至多160亿元

复星国际表示，旗下子公司拟以至多160亿元人民币的价格出售与南钢集团成立的合资公司60%股权。交易的最终价格将视尽职调查结果由框架协议订约方进一步协商。交易完成后，卖方将不再持有目标公司的任何股权。

高盛CEO正启动任内第三次重组 领导层势将有一波换血

据知情人士透露，高盛集团的David Solomon即将启动担任首席执行官四年内的第三次重大重组，计划再次将其资产管理和私人财富管理业务合并，并把其投资银行和交易业务整合成一个部门。

• 瑞信据悉考虑出售美国资产管理业务 投行业务负责人料将离职

大宗商品

中国据悉要求国有进口商停止向外国买家转售LNG 以确保自身供应

中国据悉要求国有天然气进口商停止将液化天然气(LNG)转售给欧洲和亚洲能源匮乏的买家，以确保国内冬季采暖所需。

拜登再投放1,500万桶石油储备 并称或加大投放以进一步降低汽油价格

美国总统拜登宣布再投放1,500万桶应急石油储备，这也是今春启动的1.8亿桶储备投放计划的最后一批。该计划旨在应对俄罗斯入侵乌克兰及其他因素所导致的汽油价格高涨。

铁矿石价格跌破每吨90美元 中国需求担忧加剧跌势

铁矿石价格跌势加大，新加坡铁矿石期货价格周四跌破每吨90美元，至去年11月以来最低水平，需求担忧继续令市场承压。钢铁需求预计年内还会低迷，随着天气变冷，施工活动将会进入淡季。

分析精选

疫情时和衷共济的央行与政府如今各吹各的调 双方较劲下已有受害者

疫情期间各国奉行全体总动员的经济学，政府及其央行目标一致，携手同行。现在它们彼此开始渐行渐远。受害者已经出现。英国试图通过财政刺激来提振经济，结果适得其反，造成债券暴跌。短期内，英国央行被迫介入并支持市场，政府局部改弦易辙。中期内，投资者押注这将意味着英国的利率会更高。

中国财政部严禁虚增土地出让收入 分析称非市场化城投拿地行为或降温

在土地市场陷入冰点，地方城投纷纷参与土拍托底之际，财政部发文对有关行为作出规范，分析指出，该文件或导致地方城投企业托底当地土地市场的热度下降。

芯片交付周期创多年最大降幅 供应紧张局面在缓解

芯片交付周期在9月份缩短了四天，创下多年来最大降幅，表明芯片业供应紧张的局面在缓解。据海纳国际集团的研究，所有关键产品类别的等待时间都缩短了，其中电源管理芯片和模拟芯片的等待时间降幅最大。

未来一周重要经济数据及事件一览

随着中共二十大闭幕，关注中国推迟发布的一系列重磅经济数据近期会否出炉。特拉斯辞职后，英国新首相人选或于周一揭晓。美国第三季度GDP初值将受到密切关注。面对接近10%的通胀率，欧洲央行周四料将再度加息75个基点。加拿大、日本、俄罗斯和巴西的央行也将开会议息。

此外，马斯克与推特的交易面临10月28日这个最后期限，如果收购未能推进，特拉华州法院将确定11月份的新开庭日期。未来一周大量科技、石油巨头和汽车制造商将发布业绩报告，其中包括苹果、微软、亚马逊、谷歌母公司Alphabet、英特尔、中石化、中海油。中国银行、招商银行、中国平安、瑞银等金融机构也将发布财报。

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