一周市場回顧：中國推進「保交樓」；佩洛西訪台疑雲；習拜料將通話

【彭博】-- 中國單日新增新冠病例數下降，當局罕見披露習近平等國家領導人已接種新冠疫苗。不過經濟前景仍蒙陰，經濟學家預計今年GDP增速將低於4%。地區供應鏈也受波及，亞行因此下調對亞洲經濟成長的預期。中國國務院稱三季度經濟恢復至關重要，敦促加快基建項目進度。總理李克強表示，保就業和穩物價是關鍵，經濟成長率略高或略低都可接受，並重申對大規模刺激措施的謹慎立場。中國央行仍保持克制，7月份LPR利率維持不變。

房貸斷供風波仍在蔓延，克而瑞稱業主停貸項目在不到一周時間裡增加逾一倍，另據報導一些中資房企的供應商因被拖欠賬款而拒還銀行貸款。原財政部副部長朱光耀直言地產行業面臨硬著陸風險。為平息風波，銀保監會要求銀行積極做好「保交樓」金融服務，另據悉監管部門考慮給予爛尾樓購房者還貸緩衝期。在面臨村鎮銀行風波的鄭州，當地計畫設立紓困基金幫助盤活問題樓盤。中國恆大內部調查結果出爐，因涉存單質押安排，恆大行政總裁和首席財務官被迫辭職。

美國7月企業活動兩年多來首次萎縮，經濟學家預期聯儲會本周加息75基點後會放慢升息步伐，有關9月加息幅度降至50基點的預期推動上周五美債全線飆升。歐洲央行超預期加息50基點並推出新的危機對抗工具「傳導保護工具」，但行長拉加德稱各國必須遵守歐盟債務規則才能使用。在通膨率創40年來新高的英國，央行稱將考慮8月加息50基點以加緊應對。日本央行則堅守貨幣寬鬆，憂心經濟成長更甚於弱勢日圓。台灣央行資金調節水庫洩洪，7月存單淨減發金額勢創紀錄最大。

在美國總統拜登預計「10天內」與習近平通話之際，眾議長佩洛西訪台再成焦點，北京稱此舉將嚴重衝擊中美關係政治基礎並將採取堅決措施，據報北京私下對華府提出更嚴厲警告，暗示或做出軍事回應。日本防衛白皮書關切中俄深化軍事合作，擔心台灣安全局勢。歐洲政壇正經歷「動盪之夏」，德拉吉辭任義大利總理，大選將於9月25日提前舉行，義大利國債應聲重挫。英國首相候選人範圍縮小至兩人，民調顯示外交大臣特拉斯的領先優勢進一步擴大。

熱門圖表

經濟疲軟銀行負債壓力緩解 同業存單利率跌幅創一年半最大

全球匯市

美元陷入「厄運循環」 全球市場面臨前所未有的威脅

美元之漲，世界之痛，而按照目前的走勢來看，整個世界可能會更加不安。對全球經濟成長的擔憂最近推動彭博美元指數升至有史以來最強水平，美元兌歐元和日圓等貨幣創下數十年高點。

• 彭博專欄：美元多頭越來越像狂熱宗教組織了

人民幣淡定以對美元二十年高位 但疫情、房地產等逆風不可小覷

面對美元指數不斷刷新近二十年高點，人民幣過去兩個多月表現堪稱穩健，但接下來交易員們要注意了，這份「穩穩的幸福」可能很難繼續守住。

• 香港金管局將從7月27日起推出人民幣流動資金安排的優化措施

• 中國央行擴大跨國公司本外幣一體化資金池試點地區和企業數量

歐元日圓同病相憐 但高盛認為兩個央行出手干預可能性大不同

高盛認為，雖然歐元今年下跌超過10%，但歐洲央行不太可能直接入市干預；不過，如果日圓繼續崩盤，日本央行倒是有可能出手。

• 波譎雲詭的外匯市場成了散戶們新的「血拼」之地

全球債市

美債多頭Hoisington看好債市前景 預計聯儲會難擋衰退大勢

資產管理公司Hoisington認為，聯儲會面臨的挑戰是須憑一己之力避免像1970年代初期那樣的財政和貨幣政策「失敗」，而且在助推「生活成本危機」之後，其將難以避免經濟下滑。

• 宏觀看客：經濟衰退山雨欲來 美債殖利率曲線料將大幅變陡

外資連續第五個月減持中國債券 流出規模略見收窄

6月外資仍在流出中國債券市場，為連續第5個月減持，不過流出規模略見收窄。中國央行公告顯示，6月末境外機構在銀行間債券市場的托管餘額為3.57萬億元，較5月末3.66萬億元再降。

美元債尋求展期、境內債暴跌停牌 中國信用債市場不堪重負

一次次的挫折令中國信用債市場不堪重負，房地產市場危機加劇了對危機會更廣泛蔓延的擔憂。

比特幣動向

曾經賺錢的比特幣投資策略失靈 最佳買賣時點倒轉了？

密切關注加密貨幣技術圖表的人可能很熟悉一項比特幣投資策略「美股收盤時買、隔天開盤時賣」，這個策略通常很賺錢，但過去幾周卻失效了。

特斯拉已將手中大約75%的比特幣轉換為法定貨幣

特斯拉出售手中很大一部分的比特幣，「截至第二季度末，我們已將購買的大約75%比特幣轉換為法定貨幣，」特斯拉在周三的致股東信函中表示。 「這些轉換為資產負債表增加了9.36億美元現金。」

「比特幣界阿甘」承認對加密貨幣槓桿風險判斷大錯

自稱「比特幣界阿甘」的億萬富翁投資者Mike Novogratz表示，近期加密貨幣行業的震盪是一場「全面的信貸危機」，他承認自己之前對該行業槓桿程度的認識「大錯特錯」。

股市回顧

中國股票的多頭稱7月下跌只是插曲 最糟糕階段已經結束

押注中國股票的一些全球基金公司並不把其7月的下跌放在心上，而是相信中國會全力以赴提振經濟。

• 中國據稱吸引外國公司到中國上市 中資參股企業將是首批候選目標

中國領先公募基金經理稱通膨仍是最重要主題 二季度加能源減地產

在今年大幅震盪的中國股市中仍有不俗收益的一位中國公募基金經理，在二季度增加了能源股倉位，降低了地產倉位，並稱通膨仍是當下全球經濟最重要的主題。

美國銀行調查顯示投資者在令人絕望的經濟前景之下已經完全繳械投降

根據美國銀行的月度基金經理調查，投資者將風險資產敞口降至即使在全球金融危機期間也未見過的低水平，表明在「令人絕望的」經濟前景之下，投資者已經完全繳械投降。

公司新聞

涉存單質押安排 中國恆大行政總裁和首席財務官被迫辭職

恆大在香港交易所公告稱，夏海鈞因參與三筆存單質押安排辭任公司執行董事及行政總裁，現任執行董事肖恩接任。首席財務官潘大榮也因同一事件辭職。

中國對滴滴處以12億美元罰款 歷時一年的調查塵埃落定

中國對滴滴全球股份有限公司罰款超過80億元人民幣（合12億美元），結束了對這家網約車巨頭歷時一年的調查。滴滴在美上市股票周四一度上漲至4個月高點。

人才流失和投資變複雜 中國1.2萬億美元主權財富基金重組主要投資部門

知情人士透露，中國主權財富基金正在將一個管理數十億美元私募股權和基礎設施投資的部門合併到其主要業務中，以在人才流失和離岸投資變得更加複雜後尋求提高效率。

四大會計師事務所祭出加薪大招 試圖留住新加坡人才

新加坡勞動力的嚴重短缺引發了激烈的人才爭奪戰，四大會計師事務所紛紛為員工加薪。經濟衰退隱現之際，蘋果和微軟也將放緩招聘。

• 報酬縮水、招聘放慢、末位淘汰——華爾街財報告訴了我們這些

• 歐美投銀交易活動大幅下降 一輪解聘潮正蠢蠢欲動

大宗商品

俄羅斯和烏克蘭達成糧食協議 全球供應緊張料將緩解

俄羅斯和烏克蘭達成一項允許數百萬噸糧食通過烏克蘭黑海港口的協議，如果付諸實施，將標志全球糧食供應前景朝著好的方向邁出重要一步。

中國擬遏制硅料價格飆升 業內人士稱工信部已在牽頭協調

中國政府準備對遏制太陽能面板需求的多晶硅價格飆升勢頭採取干預措施。太陽能行業協會的名譽理事長王勃華表示，工信部已在牽頭有關部門協調這一問題，「目前正在緊鑼密鼓地進展之中。」

• 中國礦產資源集團成立 將負責海外礦山投資和鐵礦石採購等事宜

俄羅斯通過北溪管線恢復對歐洲的天然氣供應 天然氣價格大跌

管線運營商的數據顯示，連接俄羅斯和德國的北溪(Nord Stream AG)管線在周四恢復供應，輸氣量恢復到輸送容量的40%。

• 俄羅斯擬創建本國的大宗商品價格基準 不會向實施價格上限的國家供油

美元「盛世」之下黃金臣服 但金價逆襲上漲依然有望

邁入下半年之際，黃金面臨的壓力增大，美元成為比以往更強的主導因素。

分析評論精選

彭博專欄：別做夢了，通膨巨獸再也不會安靜躺平

我們喚醒了這頭野獸，現在我們可能不得不學會與其共處。在經歷了20多年穩定的低通膨後，通膨巨獸咆哮歸來，物價漲幅高達9％以上，而且可能永遠回不到疫情爆發前的水平。

中國下半年經濟前景面面觀：疫情管理難題 房地產困局何解

中國今年下半年的經濟前景將取決於政府對新冠疫情和房地產市場的管理。在第二季度經濟增速幾近停滯後，經濟學家將全年成長預期下調至接近3％的水平，遠低於政府設定的5.5％左右的目標。

彭博專欄：本世紀末中美至少還能找到一個共同點

幾十年來中國在經濟維度上正與美國逐步趨同，可以說GDP已經超過或無比接近這個競爭對手了（主要看你用什麼標尺來衡量）。雖然人均國民收入與美國還有很大差距，但預期壽命這個指標在2020年的確同美國已經拉平。

前瞻性指引又死了一次 這回宣判者是歐洲央行

歐洲央行周四的加息幅度比決策者之前公佈的指引高出一倍，相當於給該行10多年以來一直依賴的工具——前瞻性指引——發了死亡通知書。

• 危機背景下升息兩次半途而廢 歐洲央行或三度踏進同一條河流

未來一周重要經濟數據及事件一覽

聯儲會決策會議料將再度加息，此前官員們暗示支持加息75基點。日本央行將發布6月政策會議紀要。數據方面，美國將公佈第二季度GDP初值，歐洲通膨和GDP數據也將出爐。中國官方製造業PMI和台灣GDP將公佈。IMF將發布世界經濟展望報告。

拜登稱預計「10天內」與習近平通話，相關進展及動向料將牽動市場神經。歐盟能源部長計畫舉行緊急會議，探討改進應急計畫。

財報季正在進行中，Alphabet、蘋果、亞馬遜、微軟和Meta等科技巨頭將公佈業績。

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