一周市場回顧：中國數據超預期；美收緊對華晶片管制；中東局勢難平息

【彭博】-- 消費支出帶動中國第三季經濟增速超預期，但房地產市場幾無改善跡象，9月新建住宅價格跌幅擴大，分析人士認為樓市低迷對經濟構成掣肘，仍須後續政策發力。淨息差壓力下銀行對實體經濟進一步讓利空間受限，10月貸款市場報價利率(LPR)持穩。中資房企碧桂園仍處聚光燈下，公司表示預期無法如期履行所有境外債務款項的償付義務。此外，據悉監管部門要求大型銀行增加對城投的貸款支持，以緩釋違約風險。

美國經濟則保持韌性，強勁的9月零售銷售和製造業產值促使投資者的加息預期再度升溫，並推動2年期美債殖利率一度升至2006年以來最高。聯儲會主席鮑威爾暗示下次會議或維持利率不變，但保留未來升息的可能性。日本央行再受市場考驗，日債殖利率創出十年新高後，該行宣布計畫外購債等操作以平緩升勢；另據悉該行討論將2024財年通膨預期提高至2%或更高。

美國進一步收緊對華晶片管制，輝達專為中國市場設計的晶片被納入限制範圍，輝達警告稱新規可能會阻礙產品開發。與此同時，中國領導人在「一帶一路」論壇上批評單邊制裁和經濟脅迫，出席論壇的俄羅斯總統普丁稱讚「一帶一路」是美國主導之世界秩序的另一個選擇。習近平重申支持俄羅斯維護國家安全利益，並呼籲中蒙俄天然氣管道項目儘早取得進展。

中東地區緊張局勢加劇，加沙一家醫院遇襲造成數百人死亡，哈馬斯和以色列對此各執一詞。這一事件之後美國總統拜登與約旦等阿拉伯國家的領導人峰會取消，拜登短短7.5小時的訪以行程未能平息外界對戰事可能擴大的擔憂。習近平對巴以局勢首次公開表態，稱當務之急是盡快停火止戰。中東亂局之下，原油價格邁向連續第二周上漲，避險需求推動現貨黃金在13周高點附近持穩。

熱門圖表

中國央行MLF淨投放規模創近三年最大 政府債供給壓力下馳援流動性

股市回顧

中國股市遭房地產和地緣局勢衝擊 上證綜指再次臨近二十年趨勢線

在低迷的房地產行業困擾了中國經濟復甦、中東局勢再度推升全球避險情緒之際，A股上證綜指滑向一根長期趨勢線附近。以史為鑑，滬指在靠近這根線時往往有企穩機會。

• 摩根士丹利：騰訊、阿里巴巴等是外資基金本月淨賣出最多的五只大型股

金地集團股債齊跌 公司董事長辭職打壓市場信心

在中國房地產市場銷售乏力、公司面臨大量債券到期之際，金地集團董事長的辭職打壓了本就羸弱的投資者信心。儘管公司通過媒體回應高層變動對經營不會產生重大影響，仍未擋住其股票和債券齊挫。

美國市場晶片股市值蒸發730億美元 美國限制輝達對華銷售

美國市場半導體股周二下跌，此前美國宣布全面更新用於阻止中國獲得先進計算機晶片的出口限制，此次調整將限制輝達出售專供中國市場的晶片。由30支晶片股構成的費城半導體指數市值合計料蒸發約730億美元。

全球匯市

辦法總比困難多 亞洲央行轉向非常規工具捍衛本幣

在擔心美國利率「更高更久」以及全球地緣緊張局勢加劇可能拖累風險資產之際，亞洲新興市場的決策者正轉向非常規工具來捍衛本幣。馬來西亞林吉特跌至25年低點，受美元強勢及利差擴大影響。

• 地緣政治和油價美元因素 對亞洲新興經濟體影響各個不同

美元兌日圓重回150附近 對於下一步走勢華爾街分歧很大

對於日圓下一步的方向，華爾街的分歧越來越大。在這一廂，高盛集團、瑞穗美洲、 摩根大通和美國銀行，預計日圓兌美元將觸及30多年來的最低水平。另一側，似乎包括其他所有人。

• 「干預之手」若隱若現 交易員為日圓波動加劇做準備

韓國就開放韓元市場邁出第一步 外國投資者將可註冊申請交易在岸匯率

韓國將開始接受外國投資者在境內交易韓元的登記註冊，這是向全球交易員開放外匯市場邁出的第一步。韓國財政部在聲明中表示，在初步調查中，約30家境外公司表達了參與在岸外匯市場的興趣。

全球債市

中國所持美國國債連續第五個月下降 依舊徘徊在14年低位

中國持有的美國國債在8月份錄得連續第五個月下降，目前依然處在2009年中以來的最低水平。此外，日本投資者8月賣出創紀錄金額美國公司債券。

• 中美利差倒掛創20多年來最大幅度 經濟數據趨好未打消人民幣匯市顧慮

中國央行公開市場逆回購淨投放7330億元 規模創歷史最高

隨著政府債券繳款和稅期臨近等因素施壓資金面，銀行間市場資金面緊張，中國央行周五公開市場逆回購淨投放規模創紀錄，呵護市場流動性。

貝萊德對美債立場調整為「戰術中性」 預計10年期國債殖利率或達5%

貝萊德策略師押注較長期美國國債殖利率近期的飆升幅度可能過高、速度可能過快，儘管他們預計利率將保持在高位。

大宗商品

印度延長食糖出口限制措施 或造成全球供應緊張

印度外貿總局周三發布的通知稱，該國將食糖出口限制措施延長至10月31日之後。此舉或導致全球供應緊張。

投資者重返倫敦金屬交易所鎳市場 空頭頭寸規模達到46億美元

投資者重返倫敦鎳市場，大規模押注鎳價會下跌，這種趨勢可能會為今年大跌後的新一輪波動奠定基礎。

• 花旗預計金屬價格面臨更多下跌風險 LME年度活動氣氛悲觀

俄羅斯對中國的天然氣出口將增加 但大單交易仍遙不可及

俄羅斯天然氣工業股份公司(Gazprom PJSC)和中國達成了今年增加輸氣的協議，但對這家能源巨頭來說，依然無望拿下新的出口大單。

公司消息

比亞迪盈利指引躍升 因銷量創歷史新高

比亞迪預計第三季度淨利潤有望高達115億元人民幣，儘管全中國的新能源汽車銷售成長放緩。該公司表示，前九個月的初步淨利潤可能在205億元至225億元人民幣之間。

• 特斯拉Cybertruck公佈交付日 蓋過業績利空影響

研究顯示：蘋果iPhone 15中國銷量開局不利

據一項單獨分析顯示，蘋果新款iPhone 15在中國的銷量遠遜於先前產品的表現，反應出消費依然疲軟，以及華為等競爭對手的崛起。蘋果CEO庫克突訪中國，凸顯出中國對蘋果的重要性。

瑞銀、中國工商銀行被捲入新加坡20億美元的洗錢大案

瑞銀和兩家中資大行捲入了新加坡最大的洗錢案之一，新加坡警方的證詞顯示一位涉案人員在這三家銀行藏匿了數百萬美元。

分析評論精選

恆大如果遭到清盤 沙盤推演可能面臨的狀況

中國恆大集團將於10月末在香港法院就清盤呈請舉行聆訊，這家房地產開發商的資產被清盤這種一度不可思議的可能性屆時將展現在大眾面前。

• 中國GDP報告雖然強勁 房地產仍是一大沈痾

債券發行潮遭遇銀行需求萎縮 中國地方政府融資高溢價或成常態

特殊再融資債供給潮來臨，而中國地方債最大買家國有大行的需求卻在收縮，兩面夾擊令中國地方債「發飛」漸成常態，本已面臨巨大財政負擔的地方政府未來恐將面臨更高付息壓力。

多頭損失慘不忍睹 「債券之年」時日無多

華爾街曾經聲稱2023年是債券之年。然而事與願違，現在基金經理們正接受現實 —— 今年的日子苦得很。

「一帶一路」十年記：歐洲豎起外交牆 中低收入國視北京如財爺

中國國家主席習近平一手打造的「一帶一路」計畫本來目的是通過鐵路、貿易網絡串聯起亞、非、歐三大洲，夯實中國在全球影響力。如今十年已過，這個倡議在歐洲撞上了一堵外交牆。

未來一周重要經濟數據及事件一覽

加拿大、俄羅斯、歐洲央行將宣布政策決定，阿根廷將舉行總統選舉。香港行政長官李家超將於周三發布任內第二份施政報告，關注是否宣布下調房地產印花稅。

美國加州州長Newsom下周將訪問中國，行程將包括參觀特斯拉上海工廠等。業績方面，中國銀行、交通銀行、建設銀行、亞馬遜、Alphabet、Meta、微軟等諸多企業將發布財報。

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