一周市場回顧：中國機構改革方案；西方進一步圍堵；聯儲會或加快升息

【彭博】-- 中國全國人大批准新一輪機構改革方案，包括組建國家金融監督管理總局而不再保留銀保監會，證監會調整為國務院直屬機構。此外，還將組建國家數據局並重組科技部，在美國牽頭對華進行科技圍堵之際努力自強自立。習近平第三次當選中國國家主席，韓正當選國家副主席。最新數據顯示中國出口繼續下降，CPI通膨率回落至一年低位，但是消費支出已現強勁反彈跡象。

中美緊張關係有增無減，美國參議員提出一項針對TikTok的跨黨派議案並獲得白宮支持，而且拜登還勢將加大力度限制對華投資，財政部以與伊朗交易為由制裁25個中國實體。在美中晶片爭端加劇之際，荷蘭試圖尋找中間地帶。日本考慮限制外商投資晶片公司，而且中國社交媒體傳言稱日本光刻膠廠商停供。德國也計畫禁用部分華為5G零組件。新加坡外長稱第二次世界大戰後的和平紅利已結束，摩根大通掌門人、澳大利亞主權財富基金均對中美衝突表示出高度擔憂。

末日博士魯比尼擔心通膨居高不下將導致全球經濟硬著陸。聯儲會褐皮書稱美國經濟2023年開局強勁，但前景不太樂觀，Citadel掌門人也唱衰。聯儲會主席鮑威爾在聽證會上的鷹派講話驚得市場人仰馬翻，本月加息50基點的可能性加大，甚至有人擔心75個基點會再現。2年期美債殖利率因此一度升破5%，但矽谷銀行爆雷引發金融股下挫，避險情緒升溫之下美債大幅反彈。

歐洲長期通膨預期追平美國，為金融危機以來首次，歐洲央行決策者在此背景下就未來加息行動展開激烈辯論，義大利央行行長直言不諱地抨擊鷹派同僚。澳大利亞央行也如預期升息，但行長暗示或暫停緊縮周期。加拿大央行按兵不動，黑田東彥在其日本央行行長任內的最後一次會議上維持政策不變，日圓應聲下跌。

熱門圖表

中國境內美元拆借利率創近年新高 流動性抽緊或需再降外匯準備金率

股市回顧

MSCI中國指數抹去年內全部漲幅 聯儲會加息和企業業績等擔憂不散

在美國非農數據發布前市場情緒謹慎，又逢大型公司業績不佳，大中華股市周五走挫，MSCI中國指數抹去年內全部漲幅。

中國房地產股自峰值跌兩成進入熊市 對政策的樂觀情緒逐漸消退

彭博行業研究一項衡量在內地和香港上市中國房地產股票的指數周四一度下跌1.7%，從12月峰值以來的累計跌幅達到近21%。該指數跌幅超過恒生中國企業指數，後者下跌了1.2%。

• 股市盤整之際「中國特色估值」嶄露頭角 能源和銀行接力運營商上揚

矽谷銀行的風暴重創華爾街偏愛的一種交易 銀行股或成大盤的金絲雀

一些股票投資者湧入金融股，原本是想搭聯儲會40年來最激烈緊縮周期的順風車，但如今方知，利率飆升未必是件好事。

全球債市

硬著陸威脅重現 債券市場改寫利率展望

互換市場顯示，就在幾周前交易員還預計幾乎所有已開發市場央行都會在一年內降息。現在，大多數人預計利率要到明年某個時候才會見頂，只有兩個主要貨幣當局——聯儲會和瑞典央行——可能會在2023年9月至2024年3月之間降息。

• 聯儲會雖鷹聲頻頻 但亞洲債券交易員有泰然處之的理由

美債殖利率曲線呈沃爾克時期以來最嚴重倒掛 硬著陸幽靈再次浮現

在聯儲會主席鮑威爾警告可能恢復大幅升息後，美國債市對經濟衰退的押注增加。2年和10年期殖利率差自1981年以來首次超過1個百分點。1981年聯儲會掌門人是沃爾克，他的激進加息遏制了高達兩位數的通膨率，但也付出了長期經濟衰退的代價。

金科股份違約美元債券持有人向中國有關部門求助

據彭博新聞社見到的信函副本，金科股份唯一一支美元債券持有人特設小組的法律顧問，向中國相關部門發函尋求幫助，希望當局督促金科償還離岸債券。

全球匯市

若日本央行政策回歸正常疊加聯儲會放鬆 日圓或有約60%的上漲空間

德意志銀行在發給客戶的報告稱，如果日本央行政策全面回歸正常化且聯儲會進入寬鬆周期，那麼日圓可能會飆升至1美元兌85日圓。

• 美國關鍵數據緊跟在日本央行決策之後 交易員為日圓反彈風險做準備

聯儲會意外鷹派加重人民幣短期貶壓 臨近7元時獲出口商逢高結匯支撐

在聯儲會主席鮑威爾的鷹派發言推動美元升至三個月高位，令人民幣再度跌向7元，周三中間價發出溫和的穩定信號，日內則受逢高結匯支撐而小幅反彈。

• 中國經濟重開之際 芝商所擬推出離岸人民幣期權

• 俄羅斯半數出口仍以「有毒」貨幣結算 但人民幣地位顯著提升

火幣代幣發生閃崩後 加密貨幣大亨孫宇晨尋求安撫市場情緒

在新一輪數字資產拋售中，與中國出生的加密貨幣大亨孫宇晨有關的加密貨幣跌幅居前，引發了對下跌原因的疑問。CoinGecko的數據顯示，代幣HT和TRX過去24小時分別下跌了20%和10%。

公司要聞

瑞信第一波士頓據悉將設置類似高盛的合夥人級別 高於董事總經理

瑞士信貸新的投資銀行將在現有董事總經理之上設立合伙人級別，為頂級交易撮合者提供更高職級。據與會人士稱，高管們上周在一場會議上表示，瑞信第一波士頓(CS First Boston)現有董事總經理中，約50到100名將在新的組織結構中成為合伙人，這類似於高盛等銀行的組織結構。

• 瑞信大股東Harris Associates已徹底退出

Meta據悉計畫最早在本周進一步裁員數千人 去年末已裁13%員工

據知情人士透露，Facebook和Instagram的母公司Meta Platforms Inc.正在規劃新一輪的裁員，最快將於本周裁減數千名員工。

寧德時代連續6年為全球第一大動力電池製造商 習近平表示「亦喜亦憂」

中國國家主席習近平在兩會召開期間與參加政協會議的代表會面時，對新能源汽車動力電池製造商寧德時代表示稱贊，同時也表達了關切。他對寧德時代連續六年躋身為全球最大動力電池生產商表示「亦喜亦憂」。

• 寧德時代2022年業績超預期 受電動汽車銷量飆升提振

大宗商品

OPEC秘書長：美國和歐洲石油需求放緩令人擔憂

石油輸出國組織(OPEC)秘書長表示，雖然亞洲地區的石油需求出現可觀的成長，但美國和歐洲的需求放緩令人擔憂。「我們看到一個分裂的市場，幾乎就像兩個市場，」 OPEC秘書長Haitham Al-Ghais在標普全球主辦的CERAWeek會議上表示。

• 沙烏地和俄羅斯重申OPEC+盟國之間合作緊密 不受俄烏戰爭影響

推進逐步淘汰煤炭的計畫 香港尋求購買首批液化天然氣

在推進逐步淘汰煤炭的計畫之際，香港尋求購買首批液化天然氣。據知情交易員透露，香港電力供應商中電控股正尋求5月份交付至其最新進口碼頭的液化天然氣。

美元強勢減弱之際 中國連續第四個月增加黃金儲備

美元強勢減弱之際，中國連續第四個月增加黃金儲備，加入了其他亞洲國家增加黃金儲備的行列。根據中國央行網站公佈的數據，中國2月份黃金儲備再度增加約25噸，總量達到2,050噸。

分析評論精選

政府隱性擔保光環逐步褪去 中國城投債務風險再回聚光燈下：QuickTake

近年來隨著房地產市場失溫、新冠疫情重創地方經濟而逐步褪下政府隱性擔保的光環，部分城投商票等非標準化融資產品違約頻發、銀行貸款亦現展期方案，市場擔憂規模高達13.5萬億元人民幣的城投債市場亦存暴雷隱患，潛在問題急待拆解引信。

國家金融監督管理總局對中國央行意味著什麼

中國針對金融監管體系提出機構改革方案，央行部分職能將轉移至一個新成立且監管覆蓋面擴大的監管機構，使其專注於更廣泛的經濟和金融穩定管理。

全球超高淨值人群置業熱門城市揭曉 紐約、倫敦和香港位列前三甲

Altrata的最新調查發現，共有21,714位超高淨值人士在紐約擁有第一或第二住所。倫敦和香港的受歡迎程度位居紐約之後。

未來一周重要經濟數據及事件一覽

在債務上限問題僵持不下之際，美國將公佈2月預算報告。中國將發布2月信貸數據和一系列經濟數據。歐洲央行將召開決策會議，料將加息50個基點。印尼央行料將維持利率不變。

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