一周市場回顧：中國祭出財政刺激；中美關係暖風；以軍打響加沙地面戰

【彭博】-- 為加大經濟復甦力道，中國接近年末之際罕見祭出多項財政刺激措施，其中包括增發國債、提高赤字、提前下達地方新債限額。另據悉習近平到中國人民銀行調研，這是他十年前出任國家主席以來首次到訪央行，凸顯對經濟的重視。碧桂園美元債被認定違約並觸發CDS償付，本周一中國恆大將再次面臨清盤聆訊。化解地方政府債務風險的重任交給了新一任財長藍佛安。為重振金融中心地位，香港宣布下調住宅及股票交易印花稅。

中美關係頻現改善跡象，習近平會晤美國加州州長紐森，拜登和布林肯分別會見訪美的中國外長王毅，美中原則上同意在11月舉行兩國首腦會晤。11月9日起美國再次放寬中美航班限制。美國國防部官員率團參加北京香山論壇。除此之外，中國糧食企業參加了採購美國農產品的正式簽約儀式，為自川普時代中美貿易爭端開始以來的首次。美國財長耶倫表示，美中關係在經過兩年「危險」期後取得了進展。

以色列打響加沙地面戰並發出持久戰的警告，美國稱戰事出現地區性外溢的風險仍居高不下。美國經濟第三季度創近兩年來最快增速，9月核心PCE指數加速上漲，10月消費者的短期通膨預期升至5個月最高。耶倫表示，美債殖利率近期飆升反映經濟強勁和對利率居高不下的預期。歐元區經濟每況愈下之際，歐洲央行按下加息暫停鍵，經濟學家預計歐元區三季度經濟可能成長停滯甚至萎縮。彭博調查顯示，日本央行本周料將維持殖利率曲線控制和負利率政策不變。

熱門圖表

上證綜指逼近2900點之際 「恐懼」指標升至一年來高位

股市回顧

中國「國家隊」資金月內兩次官宣增持 周二A股五日來首度收漲

中國主權財富基金中央匯金在本月中旬宣布增持四大國有銀行A股後，周一再度表示買入交易型開放式指數基金(ETF)，力求提振投資者信心。周二A股主要股指在經過短暫徘徊後止跌回升，收盤靠近全天最高點。

台海緊張加劇新興市場股票跌勢 中東衝突以來的拋售擴大至2.3萬億美元

東歐和中東地區的衝突持續拖累新興市場之際，台海地區的緊張氣氛也讓投資者感到不安。自哈馬斯襲擊以色列以來，開發中國家股票市值蒸發了6,460億美元，使7月以來的損失擴大至2.3萬億美元。

對沖基金大力做空美股 助長股市反彈憧憬

隨著債券殖利率上升打壓股市人氣，在企業財報關鍵周來臨前，快錢正在加大對股市的看跌押注。

全球匯市

人民幣資金9月外流幾乎追平紀錄最高 或雙重打擊本幣匯率及A股

中國9月收緊離岸人民幣流動性以管理匯率波動，推動離岸利率走高的同時，卻也帶動以人民幣形式發生的跨境資金外流進一步增量，創下有紀錄以來第二高位。本幣外流衝淡離岸流動性抽緊效果，恐加劇悲觀情緒的跨市場傳染。

日圓兌美元再破150關口 政府干預風險增大

日圓兌美元再度跌破150關口，加大了政府干預匯市的風險，也增加了日本央行調整貨幣政策的壓力。

• 以APP買賣日圓的中年大叔成日本散戶去年67萬億美元外匯交易的主力

台幣收挫創逾七年新低 避險情緒令外資擴大撤離台股

全球股市的不安情緒周四進一步衝擊台股並促使外資擴大賣超，台幣隨之走挫創逾七年以來收盤新低，聯儲會即將舉行政策會議與中東局勢料持續緊張令台灣股匯市震盪。

全球債市

日本央行重回債券市場 遏制日本國債殖利率上升

日本央行周二宣布計畫外債券購買操作，以遏制國債殖利率上升步伐。這是自7月下旬調整殖利率曲線控制計畫以來，日本央行第五次入市進行計畫外購債操作。

前路顛簸請扶好 「地表最安全資產」似乎有些名不副實

意外強勁的美國經濟和聯儲會發出的指向不一的信號，引發美債出現劇烈波動。疊加地緣政治憂慮和債務供應激增，市場觀察人士表示未來數月市場將持續波動。

• 知名投資者人Bill Ackman回補美債空頭倉位 警告全球風險太高

• 美債多空押注均創紀錄 交易員對聯儲會利率前景看法不一

美債似乎邁入新時代 殖利率觸及6%或不是天方夜譚

10年期美國國債殖利率周一升破5%，創下16年新高。在大金融危機之後漫長的利率低迷時期裡，幾乎沒人料到會有這一天。美債市場似在邁入一個新時代，這正在削弱人們對殖利率頂部預期的信心。

大宗商品

現貨黃金5月來首次觸及每盎司2000美元 以哈衝突提振避險資產的吸引力

隨著對中東衝突的擔憂蓋過了債券高殖利率的影響，周五金價自5月份以來首次升至每盎司2,000美元。

需求攀升之際 中國從俄羅斯的鋁進口量創紀錄

在其他地區的買家避之不及之時，中國繼續從俄羅斯進口規模創紀錄的鋁。海關數據顯示，中國9月從俄羅斯採購的鋁連續第三個月升至紀錄高位。

著名石油交易員Andurand：直到油價觸及110美元 沙烏地才會放鬆減產措施

石油交易員Pierre Andurand表示，他預計沙烏地阿拉伯將維持目前的供應限制措施，直到油價達到至少每桶110美元。

• 中東局勢威脅供應之際 全球石油庫存觸及多年低點

公司消息

中國恆大再面清盤聆訊 重組風波及債權人會談後迎來關鍵考驗

中國恆大債務重組的修改方案尚未出爐，公司卻在香港法院面臨新一輪的清盤呈請聆訊。香港法官Linda Chan若發出清盤令，恆大仍可對此決定提出上訴，但不能阻止清算進程的進行。

Stellantis將斥資11億美元收購零跑汽車股份

Stellantis NV已同意收購中國電動汽車公司零跑汽車85億港元股份，為擴大自己在全球最大汽車市場的業務作出最新嘗試。

野村據悉調整中國業務戰略並裁員 先前虧損加劇

野村控股在虧損大增之後正全面評估中國業務，反映日本最大券商在中國大陸的擴張計畫遭遇挫折。

分析評論精選

全球投資者為何拋售中國股票：QuickTake

2022年末，曾是全球最為嚴厲的中國防疫封鎖措施終於在萬眾期待之下解除，中國股市也迎來漲勢。快進到近一年後的當下，在接二連三令人失望的經濟消息影響下，重開漲幅已經蒸發殆盡，股市陷入3萬億美元的拋售潮。

全球主動型資管公司「失血」難止 或將再遭牛市終結沉重一擊

在規模100萬億美元的資產管理行業，基金經理過去十年面臨著投資者興趣轉向價格更低廉被動策略的結構性轉變。現如今，他們面對的形勢更加棘手：推動投資激增並掩蓋了致命脆弱性的空前牛市可能已成為歷史。

美債劇烈拋售令量化緊縮成為焦點 有投資者猜測可能會提前結束

美國較長期國債遭遇40年多來最嚴重拋售，讓市場關注焦點落在了一個消失的最大買家身上：聯儲會。聯儲會正在以每年7,200億美元的速度縮減其持有的政府證券組合，使得財政部彌補接近2萬億美元的聯邦預算赤字更加艱難。

未來一周重要經濟數據及事件一覽

聯儲會、日本央行和英國央行將公佈利率決定。美國將公佈10月份非農就業報告，中國將公佈官方和財新製造業PMI，香港和台灣將公佈GDP數據。周一中國恆大面臨清盤聆訊考驗。蘋果公司將於10月30日舉行新品發布會。

中國領導層和金融監管機構據悉計畫於10月30日至31日舉行全國性金融工作會議，這是中國六年來首次針對金融領域召集這樣高規格的閉門會議。第十屆北京香山論壇於10月29日至31日舉行，美國國防部官員卡萊斯將率團參加。

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