一周市場回顧：中國穩市組合拳；歐日央行按兵不動；美中經濟差距擴大

【彭博】-- 上周中國股市先抑後揚，滬深300指數周初創下五年收盤新低，此後隨著國務院總理呼籲採取更「有力有效」穩市措施，加之央行意外宣布降準，一系列穩市組合拳推動陸港股市絕地反彈，錄得今年以來首個周漲幅。證監會周日宣布將進一步加強融券業務監管，全面暫停限售股出借。廣州市放開120平方米以上住房限購。

日本央行維持負利率不變，行長植田和男的講話被解讀為鷹派立場，12月會議紀要暗示加息已不遠。加拿大央行維持利率不變，並暗示加息行動已完成。歐元區經濟料溫和衰退，但通膨回落速度可能緩慢，歐洲央行維持利率不變並暗示距離降息還有一段路。隨著紅海危機加劇價格風險，英國通膨擔憂再度升溫，市場降低對該國央行的寬鬆預期。

去年美國經濟意外強勁，對中國的優勢進一步擴大，財長耶倫認為今年沒有理由出現衰退。聯儲會青睞的12月核心通膨指標降至3%以下。銀行業對一項緊急融資計畫的需求創下新高，聯儲會決定提高該計畫的利率以防套利。川普勢如破竹，黨內初選輕鬆再下一州，華爾街已經開始考慮川普可能重返白宮的影響。

地緣政治方面，駐約旦美軍周末遇襲造成多人傷亡，拜登稱襲擊者是伊朗支持的武裝組織並誓言報復。紅海航運危機擾亂貿易，美英空襲更多胡塞武裝目標後，托克集團一艘油輪在亞丁灣遇襲，原油期貨升至近兩個月最高。中國外長王毅與美國國家安全顧問沙利文進行了新一輪會談，據悉兩人討論安排拜登與習近平在今年春季通話。北韓向西岸海域發射多枚巡航飛彈，且似已拆除南北統一主題紀念碑。

熱門圖表

2023年中國家庭定期存款大幅增加 樓市股市低迷居民投資謹慎

股市回顧

阿里巴巴股價大漲 據悉馬雲和蔡崇信買入2億美元股份

在傳出創始人馬雲增持股份消息之後，電子商務巨頭阿里巴巴創六個月最大升幅。對於經歷內部調整和股市大跌的這家公司而言，馬雲的增持無異於及時雨。

擔心錯過中國股市反彈 美國交易員搶購中國股票ETF期權

萬一中國股市經歷了長期下跌之後復甦怎麼辦？擔心錯失機會的交易員在期權市場找到了一個便宜的方法。上周iShares安碩中國大型股ETF的看漲期權成交量達到一年多以來最高。

印度首次超越香港 成為全球第四大股票市場

隨著印度的成長前景和政策改革備受投資者推崇，印度股市的市值首次超過香港股市。彭博匯編數據顯示，截至周一收盤，印度交易所上市股票總市值達到4.33萬億美元，香港為4.29萬億美元。

• 中國傳出的利好給新興市場股票帶來2024年迄今最美好的一天

全球債市

中國據悉窗口指導一些中資機構不要新增短期城投美元債敞口

知情人士稱，中國證券監管機關已要求部分中資機構不要新增地方政府融資平台(LGFV)發行的一年期以內的美元債。

美國推動國債交易邁向中央清算 將重塑全球最大債券市場交易方式

美國證券交易委員會主席Gary Gensler已經牽頭行動，要求絕大多數美國國債交易轉移到中央對手方清算所進行清算，由其充當買賣雙方的中間人，承擔交易的最終責任。這個過程將分階段實施，在2026年中達到高潮。

投資者需求旺盛 歐洲1月份債券發行創出歷史同期新高

歐洲1月份的債券發行創下了歷史同期新高。彭博匯編的數據顯示，1月份截至周二，歐盟和英國的債券發行總額至少達到了相當於2,937億歐元（3,190億美元），超過了去年1月份創下的2,927億歐元。

義大利與德債殖利率之差觸及兩年低點 受對歐洲央行降息的押注提振

由於投資者在歐洲央行開始降息前紛紛湧向殖利率更高的債券，一項衡量歐洲債券風險的關鍵指標周二跌至近兩年來的最低水平。

全球匯市

中國托市方案或推動離岸資金回流 人民幣匯率有望獲得支撐

中國利用境外機構資金支持股市的潛在方案，有望促進離岸人民幣回流，為開年以來走勢疲軟的人民幣匯率帶來支撐。

日債殖利率攜日圓齊漲 市場對日本央行加息時點漸近的預期升溫

周三日本國債下跌，一度跌近150關口的日圓上漲。因交易員將日本央行周二的講話解讀為偏鷹，並強化對未來幾個月加息的押注。

英國啟動數字英鎊設計工作 隱私擔憂放首位

英國將加緊設計數字英鎊，官員們試圖平息公眾對隱私的擔憂並回應銀行的批評。英國財政部和英國央行表示，在最終決定是否推出被非正式地稱為「Britcoin」的央行數字貨幣(CBDC)前需要進一步研究。

公司消息

美國計畫3月底前宣布對晶片工廠發放大額補貼

知情人士透露，美國計畫3月底前宣布大額晶片補貼，為向半導體製造商提供數十億美元資金鋪平道路。

比亞迪榮膺去年中國最暢銷汽車品牌 福斯汽車占據十餘年後拱手相讓

比亞迪超越福斯汽車，成為2023年中國最暢銷的汽車品牌，證明其全面押注電動汽車的做法取得了回報，也幫助其超過了部分傳統國際大牌。

特斯拉第四季業績辜負市場期望 公司料2024年銷量增速明顯下降

特斯拉公佈的第四季財報不及市場預期，並預計在研發下一代汽車之際2024年的銷量增速將「明顯下降」。

• 市值狂瀉800億美元 特斯拉被減肥藥製造商拱下神壇

阿拉斯加航空CEO稱許多波音飛機有螺栓鬆動問題 FAA或擴大調查範圍

阿拉斯加航空執行長Ben Minicucci在接受NBC採訪時表示，本月早些時候其一架客機發生高空艙門門塞脫落險情後，該公司發現「許多」波音737 Max 9飛機存在螺栓鬆動問題。美國航空安全監管機構要求波音公司737 Max機型暫停擴產。

• 波音自2019年停飛以來首度向中國交付737 Max

大宗商品

自美英對胡塞發動空襲以來 向亞洲運輸燃料的成本飆升182%

油輪企業盈利飆升的勢頭延續，其中一條航線盈利創下2022年以來的最大單日漲幅，因紅海航道的擾動推高了部分運輸成本。自美英對葉門胡塞武裝發動空襲以來，從中東向亞洲運送燃料的船隻運價成長至幾乎三倍。

鎳價跌跌不休 全球生產商面臨巨大壓力

在一些生產商宣布減產以應對價格暴跌後，倫敦金屬交易所(LME)的鎳期貨周二繼續小幅走低。由於全球供應日益過剩，這種用於不鏽鋼和電動汽車電池的金屬價格較一年前下跌了逾40%。

俄羅斯2018年以來首次成為中國的最大原油供應國

俄羅斯去年超過沙烏地阿拉伯成為中國最大的石油進口來源，凸顯出西方試圖切斷俄羅斯在烏戰爭資金流的徒勞。

曾在疫情頭兩年大賺特賺的對沖基金押注黃金和鈾 認為鈾供應短缺臨近

曾在疫情期頭兩年獲得逾200%回報率的加拿大對沖基金XIB Asset Management現在押注，隨著利率下降，黃金和鈾將表現出色。

分析評論精選

中國「雪球產品」及其在今年股市下跌中發揮的作用：Q&A

中國股市今年的慘痛開局至少在一定程度上可以歸咎於一種相對較新的金融衍生品：雪球。這類產品與指數掛鉤，並具有一個關鍵的特點，即一旦相應指數跌破預設水平，券商就會賣出它們的相關期貨頭寸。與雪球掛鉤最多的股指跌得最狠，可能揭示出了這類產品的影響。

• 限制賣空會對中國股市奏效嗎 : QuickTake

高盛、Lazard高薪聘請前特工 應對動盪的全球局勢

越來越多的前特工、外交官和軍人投身銀行業。英國一家幫助政府工作人員在私營部門找工作的招聘機構SSR Personnel表示，過去一年要求情報背景的金融職位數量成長了30%。金融行業愈發認識到，投資者面臨的困難遠遠不止利率、通膨和貸款損失，地緣政治因素更是不容忽視，何況今年二十多個國家要舉行大選。

中國地方政府2024年成長目標整體趨謹慎 經濟大省帶頭擔當至少5%成長

中國大多數省級地方政府已宣布2024年成長目標，整體而言目標數值低於去年，顯示出對今年經濟走勢的謹慎態度，同時經濟大省紛紛帶頭承擔不低於5%的成長重任。

未來一周重要經濟數據及事件一覽

中國將公佈製造業和非製造業PMI，台灣和香港將公佈四季度GDP，澳門幸運博彩毛收入也值得關注，歐元區、法國、德國亦將公佈GDP。美國將發布非農就業數據以及季度再融資計畫。聯儲會、英國央行、瑞典央行將召開議息會議。

財報關注：蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌母公司Alphabet等知名科技企業，波音、通用汽車等製造業巨頭。

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