一周市場回顧：人民幣破7；習近平會晤普丁；美國加息100基點不無可能

【彭博】-- 受防疫措施影響，中秋假期全國旅遊收入大降，國慶黃金周或再受重創。數家大行認為中國經濟增速3%都難保，地方政府出台至少70項政策化解地產危機，仍未能遏制房價跌勢。中國1-8月預算赤字擴大至紀錄新高，但在刺激措施支持下，8月經濟數據顯露復甦跡象。隨著中美貨幣政策日益分化，中資企業美元借款創下紀錄降幅，人民幣跌破7元大關，當局不斷釋放匯率維穩信號，並於本月維持MLF利率不變。

美國最新通膨數據高於預期令聯儲會本周加息100個基點有了可能，美國前財長薩默斯預計聯儲會將加息至4.3%以上，橋水創始人預測加到4.5%會導致美股下跌近20%。標普500指數上周創下6月觸及年內低點以來最大單周跌幅。日圓一度跌近145大關，據稱引來了央行的匯率檢查，之後日圓反彈，本幣貶值已促使日本貿易逆差創新高。世界銀行稱，全球貨幣緊縮同步程度達五十年之最，衰退在所難免。

歐洲還在為能源問題犯愁，歐盟提議強制性減少用電，並發布了通過限制低成本發電廠的收入籌集1400億歐元的計畫。德國據悉在磋商將三家天然氣公司國有化的創舉，並為實施配給準備好了一個數字平台，Ifo預計缺氣將導致通膨率升至此前預測的兩倍多。英國經濟弱於預期，女王去世及國葬假期或足以讓本季度陷入衰退。

烏克蘭北方戰線反攻取得重大進展，俄羅斯總統普丁威脅要加大對烏克蘭基礎設施的軍事打擊。中國國家主席習近平近1,000天以來首次邁出國門，並在烏茲別克會見了普丁，後者表示理解中國對俄烏戰爭的關切，似乎罕見地承認兩個外交盟友之間有些緊張。台灣問題已成中美關係頑疾，參議院外委會通過的台灣政策法提案或顛覆美國的「一個中國」政策。據報導，拜登政府也計畫擴大對華晶片和晶片製造工具的出口限制。

熱門圖表

看圖論市：中美國債殖利率差跌入「未知領域」

全球匯市

境內外人民幣逾兩年來再度跌破7元 周五中間價繼續維持偏強信號

受美國加息預期強烈，美元近期走勢維持高位等因素推動，北京時間周四晚上離岸人民幣兩年多來首次兌美元跌破7元關口；在岸人民幣開盤後亦跌破7元關口。人民幣中間價連續17個交易日明顯強於市場預期，並未能阻止人民幣跌破7元，但繼續釋放出維穩匯率的信號。

• 人民幣國際影響力更上一層樓 地緣政治因素帶來跨境使用新場景

日圓匯率上漲 央行的匯率檢查被視為干預的前兆

日圓周三上漲，與備受關注的1美元兌145日圓水平拉開了距離，因為有報導稱日本央行在外匯市場進行了所謂的匯率檢查，此舉被視為干預的前兆。

• 若無美國支持 日本1.2萬億美元的外匯存底可能嚇不倒日圓空頭

• 聯儲會加息前景驚擾亞洲 貨幣當局紛紛出手阻止本幣貶值

歐元創3月份以來最大漲幅 歐洲央行的鷹派立場幫助冷卻美元熱潮

歐元兌美元上周一創下六個月最大漲幅，因為歐洲央行決策者強調進一步加息的必要性，且預期中的美國通膨放緩為美元的狂熱需求降溫。不過次日美國發布最新通膨數據，歐元兌美元又創下逾兩年最大跌幅。

• 看圖論市：歐元的反彈料將結束 受阻於下降的趨勢線

全球股市

摩根士丹利的量化模型顯示該買進中國股票 建議客戶順勢而為

摩根士丹利的量化策略團隊在9月12日的報告中表示，中國的股票交易員正迅速為在岸股市的反彈做準備，他們建議客戶預備順勢而為。

美國SEC主席支持縮短不合規中概股摘牌大限 Gensler質疑北京能否守約

美國證券交易委員會主席Gary Gensler質疑中國是否能遵守雙方上個月達成的審計監管初步協議，他還表示支持將不合規中概股公司趕出本國交易所需要的時間縮短至兩年。

• 南華早報：普華永道和畢馬威將在香港接待美國對中概股公司的審計檢查

神秘的買盤下 尚乘數科周三經歷多次暫停交易後股價暴漲312%

這家總部位於香港的金融服務公司在7月首次公開募股(IPO)後已飆升超過32,000%，周三又出現另一波神秘的瘋狂買盤。在美國上市的尚乘數科周三股價飆漲312%，盤中多次因波動太大而暫停交易。

全球債市

美國2-30年期殖利率曲線出現本世紀以來最嚴重倒掛

2年期和30年期國債殖利率曲線的倒掛幅度周四一度達到35個基點，突破8月水平，刷新了2000年以來的高點。5年期與30年期殖利率也出現2000年以來最大幅度倒掛。

• 交易員押注聯儲會最高將升息至逾4% 屆時債市或提供誘人的當期殖利率

美債市場或迎來重大變革 SEC擬要求對沖基金等遵守中央結算規定

根據一項新的監管規定，為防規模24萬億美元的美國國債市場崩盤，對沖基金需將它們的許多美債交易經中央結算系統結算。

• Pimco呼籲允許投資者之間直接交易美債 摩根大通等交易商恐面臨衝擊

日本10年期國債殖利率觸及央行政策區間上限 為6月17日以來首次

由於對世界各地央行會繼續收緊貨幣政策的預期令全球債券市場承壓，周三，日本10年期國債殖利率自6月17日以來首次升至0.25%，即央行政策區間上限。

公司消息

高盛末位淘汰恢復在即 華爾街巨頭擬本月起裁員數百人

據知情人士透露，這家華爾街巨頭計畫從本月開始裁員數百人。雖然數量低於此前幾輪，但此舉意味著高盛恢復了在疫情期間基本上停頓的年度淘汰周期。

騰訊和網易的遊戲獲得版號 可能暗示中國的監管整頓鬆綁

中國國家新聞出版署周二批准了73款國產遊戲，是今年第五次發放遊戲版號，其中就有騰訊的一款健康教育遊戲。從4月開始的前幾輪審批均與騰訊無緣。網易也有遊戲獲批。

中國監管部門要求銀行和部分國企摸底與復星系企業往來敞口

知情人士透露，中國銀保監會近期要求商業銀行摸底復星相關壓債務敞口，而且北京國資委要求轄內市屬企業梳理與復星包括不限於股票、持有股權、資金出借等業務合作情況並研判相關合作風險。不過復星否認了前者，並派出高管拜會北京市國資委。

• 中國大型民企復星集團再回聚光燈下 債務擔憂隱現令股債承壓

大宗商品

國際能源署下調石油需求預估 防疫封控料導致中國需求進一步下滑

國際能源署(IEA)下調了今年全球石油需求增速預估，因為中國新的防疫封控措施導致世界第二大石油消費國經濟活動放緩。

• 美國能源部稱補充戰略石油儲備的計畫不包括價格觸發機制

凜冬將至 中國煤炭市場備戰迎峰度冬用能高峰期

中國國家發改委已經敦促煤炭企業在迎峰度冬用能高峰期來臨前穩定煤炭市場和價格。在國慶節假期結束後，中國的電力市場就該準備迎接每年第二場與天氣的鬥爭了，公用事業通常會開始補充庫存。

• 干旱導致電力短缺 雲南鋁冶煉商生產活動受到影響

受聯儲會加息押注影響 金價跌至逾兩年新低

儘管新一輪美國經濟數據表現喜憂參半，但由於市場預計聯儲會將更大幅加息，金價跌至2020年4月以來的最低水平。

分析評論精選

宏觀看客：美債市場的「狼」可能真來了

眼下全球政府債券的流動性達到近12年來最糟糕的地步，進而對風險資產也造成了重大影響。流動性風險類似於「狼來了」現象，很長一段時間都不被理會，但有一天終於成為現實。

彭博專欄：烏克蘭反攻太成功可能並非美國所樂見

烏克蘭的大膽進攻戰績斐然，而且其中離不開與華盛頓交好的貢獻。但是這樣的成功對外交是個考驗，讓人覺得有些諷刺的是，戰場上的勝利說不定可能引起基輔與華府的關係緊張。

看空人民幣多年的對沖基金經理稱中國的危機甚於2008年的美國

自2014年以來，Crescat Capital的Kevin Smith一直將其1.36億美元宏觀基金不超過10%的資金投入到做空人民幣的期權中。有時賠錢；有時有回報，但他一直期盼的大幅貶值從未發生過。但Smith說，現在時候可能到了。他認為中國今天正在經歷一場金融危機，甚至比美國當年的全球金融危機還要嚴重。

未來一周重要經濟數據及事件一覽

聯儲會本周料將再次大幅加息，英國央行可能會跟進。台灣、日本等央行也將發布利率決定。周一，女王伊麗莎白二世的葬禮將舉行，屆時將有全球各國政要出席，英國市場和政府機構關閉。在之前兩次計畫發射因安全問題取消之後，美國宇航局將第三次嘗試發射阿爾特彌斯1號(Artemis I)火箭，為美國自1972年以來的首次重登月球之旅做準備。

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