一周市場回顧：中國金融業風波；美中外交高層交鋒；美通膨熱度不減

【彭博】-- 上周中國金融業發生的數起事件令人擔憂針對該行業的新一輪監管整頓可能到來。周四晚間華興資本突發公告，證實創始人知名銀行家包凡「失聯」，據悉包凡家人被告知其正在協助調查。周五中國人保和中國銀行的黨委書記雙雙遭免職。知情人士透露，易會滿和被業界稱作「券商屠夫」的吳清可能分別出任銀保監會與證監會新掌舵人。其他監管動態方面，證監會放鬆對境內公司海外上市限制，銀保監會擬完善商業銀行資本監管規則。

美國結束對中國氣球殘骸的搜尋，五角大樓暫未公佈細節。但中美高層圍繞此事件的交鋒並未落幕，中央外辦主任王毅稱美國擊落氣球之舉「近乎歇斯底裡」，美國國務卿布林肯在後來兩人一對一的對話中就氣球問題指責中方，並告誡不要向俄羅斯提供軍事援助。在此之前，中國以對台軍售為由對美國兩家國防巨頭實施制裁。其他地緣政治方面，美國和韓國周日舉行空中聯合演習並出動戰略轟炸機，以回應北韓發射洲際彈道飛彈。

日本首相岸田文雄提名植田和男執掌日本央行，以接替任期將於4月屆滿的黑田東彥。此舉可能會為逐步縮減央行的強力刺激鋪平道路，預計植田和男將開創日本央行歷史上由學者擔任行長的先河。拜登任命聯儲會副主席布雷納德擔任其最高經濟顧問，聯儲會鴿派陣營因此損失一員大將，芝加哥聯儲行長Goolsbee據報在候選人名單之列。

美國消費者價格年初快速上漲，生產者價格超預期反彈，疊加1月就業報告遠超預期和消費者保持韌性的跡象，通膨壓力持久性可見一斑。華爾街重量級人物對聯儲會通膨目標的合理性提出質疑，認為通膨目標難以實現。聯儲會多位官員齊聲呼籲加息，兩位最鷹派官員均暗示可能在未來支持50基點這一更大升息幅度，高盛和美銀預計聯儲會還將加息三次。美國前財長薩默斯稱存在聯儲會「非常、非常猛」踩剎車的風險。

熱門圖表

中國1月證券項淨結匯創歷史新高 經濟重開吸引海外投資者

全球債市

境外機構1月重新減持中國銀行間債券 去年年末曾短暫增持

儘管1月份中美利差倒掛程度有所緩和，且人民幣延續漲勢，但去年年末外資逆勢買入中國債券後，年初重新恢復了減持的態勢。

索羅斯在2023年債市大漲之前買入大量美國公司債

2022年末隨著固定收益證券殖利率觸及數年高點，喬治·索羅斯的投資公司買入大量美國公司債。根據監管文件，Soros Fund Management買入大約2.55億美元iShares安碩iBoxx美元投資級公司債ETF(代碼LQD)的頭寸。

• 摩根大通策略師Kolanovic建議投資者賣掉股票轉投債券

美債交易員放棄降息幻想 預計利率上調可能持續到6月

在CPI數據顯示通膨居高不下後，債券交易員再次被迫重新思考聯儲會的政策路徑。他們目前預計聯儲會的升息行動會持續到6月份，沒有人敢篤定今年一定會降息。

• 美債交易員陷入利率前景迷宮 幸好今年不用「坐過山車」

中國13.5萬億城投債市場紅燈閃爍 淨融資持續承壓推升償債風險

中國城投債的投資者們近期有點緊張，這一存量規模高達13.5萬億元人民幣的債券市場上，再融資壓力明顯升溫的預警紅燈在閃爍。

全球股市

中國證監會雙管齊下 境內外上市鬆綁為重振IPO鋪路

在經濟反彈帶動投資者對中國資產的興趣升溫之際，中國證監會放鬆對境內公司海外上市限制。在放鬆內地上市監管方面，證監會宣布取消發審委和併購重組委，對新股發行價格、規模等不設任何行政性限制。

• 美國加息前景和中國經濟不確定性施壓 恒生國企指數邁向技術性回調

強震後大規模拋售股票 土耳其神秘投資者被監管機構盯上

土耳其正在搜尋與某位（或多位）身份不詳的投資者有關的交易信息，上周土耳其發生強震後的第二天，綽號「那個家伙」(the Dude)的神秘投資者在當地股市大規模拋售股票。

ChatGPT相關股票漲勢又急又猛 一些中國科技企業提醒小心為妙

中國ChatGPT相關股票的漲勢又快又猛，但隨著一些科技公司警告，它們距離在該領域要能賺錢還很遙遠，這股熱潮或將消褪。

• 微信ChatGPT機器人折射中國AI研發的尷尬處境

股市輪動持續 道瓊指數跑輸大盤幅度創1934年以來之最

去年股市大跌之時，道瓊工業指數成為許多人的避險之所。而2023年隨著風險偏好逐漸回升，投資者又爭先恐後地從中撤出。

全球匯市

中國經常賬順差今年料創疫情來最小 人民幣面臨貿易優勢逆轉的噪音

在中國經常賬戶順差去年創下僅次於2008年的歷史最高值後，經濟學家預計，隨著全球經濟邁向後疫情時代，今年包括貨物和服務貿易的經常賬戶順差料收窄至疫情爆發來的最低水平，或給人民幣匯率甚至貨幣寬鬆構成壓力。

干預於我有何哉 交易員繼續押注做空港元的套利交易

香港進場干預以支持港元，但對交易員看跌押注的影響微乎其微，換句話說，可能得從系統中動用更多流動性才能捍衛聯繫匯率制度。

犧牲本幣獲取IMF援助資金 前沿市場的貨幣貶值潮才剛剛開始

國際貨幣基金組織(IMF)正在開展新一輪救助，一些全球債務負擔最重的國家將不得不犧牲本幣來獲取援助資金。今年三個高負債國家——埃及、巴基斯坦和黎巴嫩——已經降低了匯率以獲得IMF援助，這可能只是個開始。

公司消息

華興資本夜間突發公告 知名「造雨人」包凡失聯

華興資本周四晚間在港交所發布聲明，稱暫時無法與公司董事會主席、執行董事、執行長和控股股東包凡取得聯繫。

中國據悉將對福特與寧德時代美國項目進行更多審視 以保核心技術安全

知情人士表示，中國計畫對福特公司和寧德時代的美國合作項目進行更多的審視，以確保這家中國電池巨頭的核心技術安全。此舉進一步表明中美地緣政治關係的緊張正在影響到商業交易。

重建投資者信心之際 Adani據悉計畫縮減成長目標和資本支出

知情人士透露，隨著高塔姆·阿達尼尋求在慘遭賣空機構攻擊後重建投資者信心，這位億萬富豪旗下企業集團已將收入成長目標減半，並計畫暫緩新的資本支出。

• 阿達尼集團稱現金儲備充足 預計直到3月底債務負擔保持穩定

台積電股價下跌 巴菲特拋售37億美元ADR

在披露持有台積電大量股權短短幾個月後，傳奇投資者沃倫·巴菲特的態度就迅速逆轉，大幅減持了這家晶片巨頭的股票，令投資者對這家全球最大晶片代工廠的信心降溫。

大宗商品

美國計畫再從戰略石油儲備中出售2,600萬桶原油

拜登政府計畫從戰略石油儲備中出售更多原油，預計交付時間在4月至6月之間。據知情人士透露，本次非緊急出售總量將達到2,600萬桶原油，是國會幾年前授權的本財年出售戰略石油儲備計畫的組成部分。

OPEC預計石油市場略有收緊 小幅上調需求預期並下調供應前景

石油輸出國組織（OPEC）預計全球石油市場情況將較先前預測略微收緊。該聯盟小幅上調了對需求的預期，並略微下調了對供應前景的估計。

國際能源署上調全球石油需求預估 中國重新開放勢必提振世界經濟

隨著中國在疫情過後重新開放經濟，國際能源署(IEA)上調了對全球石油需求的預測。

分析評論精選

山雨欲來風滿樓 從包凡失聯看金融界風險：QuickTake

華興資本創始人包凡的失聯在投資界一石激起千層浪。許多人擔心在今年證監會、銀保監會主席將換人之際，這可能是金融業下一場監管風暴來臨的信號。

消費貸款被用於還房貸和買股票 中國促消費以拉動經濟之舉遭遇障礙

中國促進消費以拉動經濟復甦之舉正遇到新障礙：部分居民違規挪用低息消費貸。面對決策層通過降低貸款利率推動世界第二大經濟體復甦的壓力，各大商業銀行紛紛推出各種各樣的貸款產品，而一些借款人正在利用低利率消費貸款置換房貸或投資股票，而並非用於實際消費。

火熱的經濟數據暗示華爾街及聯儲會可能低估了終值利率水平

去年，多數美國投資者和央行官員低估了通膨將攀升至何種程度。如今，他們可能低估了要遏制通膨需要多高的利率水平。

未來一周重要經濟數據及事件一覽

中國本周將公佈LPR，聯儲會將發布政策會議紀要，紐西蘭、韓國和土耳其也將公佈央行利率決定。G-20財長和央行行長將齊聚印度班加羅爾召開會議，將商討貧困國家債務減免遇阻事宜，包括就贊比亞問題向中國施壓。

阿里巴巴、百度、滙豐控股、力拓、沃爾瑪等公司將發布業績。美國金融市場周一適逢總統日休市，日本市場周四因天皇誕生日休市。

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