一周市場回顧：美股連跌五周；「動態清零」不容質疑；美再對中企出手

【彭博】-- 聯儲會祭出逾20年來最大力度的加息措施，並將於6月啟動縮表。鮑威爾淡化更激進加息前景，其抗通膨策略遭到前同僚的激烈批評。滯脹擔憂升溫之下標普500指數連跌五周，創下了11年來最長紀錄，長期美債殖利率亦飆升。美國非農就業數據顯示勞動力市場依然緊俏，不過薪資增幅有所放緩。全球緊縮勢頭不減，澳洲央行超預期加息並暗示會進一步上調利率，英國央行加息25個基點且警告衰退風險上升，而歐洲央行鷹派官員預計6月將討論加息並有可能付諸行動。

中國新冠疫情依舊膠著，上海封控一個多月後「社會面」仍難清零，北京也在加強防疫措施。經濟因此承壓，勞動節假期的旅遊支出同比下降逾四成，服務業活動降至2020年初以來最低水平。資本外流壓力上升及人民幣走弱等因素推動4月份外儲四連降。面對疫情衝擊，中央政府部署穩成長措施並強調穩就業，但同時堅稱「動態清零」方針不容質疑。香港在新增感染病例明顯下降後，加快重新開放的步伐。周日李家超在無人與之競爭的選舉中高票當選第六任香港特首。

中美關係再度面臨考驗。據悉華盛頓考慮對中國監控技術巨頭海康威視實施前所未有的制裁，美國證券交易委員會又將京東等88家中概股公司加入有摘牌風險的發行人臨時名單，並對滴滴去年紐約IPO展開調查。美國審計監管機構否認已派員前往北京磋商審計底稿事宜。拜登指責中國試圖干涉並阻擾美國對華競爭法案。中國據悉要求政府機構等將電腦更換為本國產品，以應對信息安全擔憂。

熱門圖表

儘管鮑威爾言論令人掃興 美元上行趨勢仍然完好

MLIV時評

從聯儲會70年代的抗通膨史來看 美股多頭前路或更艱難

聯儲會周三加息50個基點至1%，這是其2000年以來最大的加息幅度。從50年前的歷史來看，如果聯儲會解決通膨問題的努力才剛剛開始的話，那麼標普500指數多頭前路會更艱難。

加息75基點的高門檻對美債多頭來說是個好消息

聯儲會主席鮑威爾將加息75個基點的門檻提到異常高的高度，這可能意味著美國國債的牛市趨陡行情還有空間。

英國央行的預測意味著經濟或許會硬著陸

英國央行關於明年經濟萎縮的預測表明，經濟無法承受市場定價所顯示的政策緊縮幅度。這就是為什麼英國殖利率曲線的短端周四下跌超過20個基點，同時英鎊在主要貨幣中表現最差。

股市回顧

標普500指數連跌五周 創下2011年以來最長紀錄

美國股市連續第五周下跌，頹勢持續時間之久創下了11年最長紀錄，因周五強勁的就業報告給對高通膨揮之不去的擔憂火上澆油。

底部依然遙遠 知名空頭預計標普500指數還會再跌700點

這是市場走勢艱難之際的一個殘酷現實：總會有人說情形會變得更糟。一些知名的股票策略師表示，美國股市會更加慘烈。根據Strategas Research Partners的技術和宏觀研究團隊，在標普500指數今年以來已經走低13%之後，未來幾個月有進一步下跌的危險。

阿里巴巴股價大幅波動 「馬某」報導令市值一度蒸發260億美元

對於阿里巴巴聯合創始人馬雲的短暫擔憂引發了這家電子商務公司的股票上周二大幅波動，凸顯了在長達一年的監管打擊之後，投資者對於中國科技行業的持續焦慮。

• 今日論市：阿里巴巴暴跌烏龍凸顯市場對中國猶如驚弓之鳥

全球債市

美國國債殖利率曲線進一步趨陡 長債大幅下跌

美國國債殖利率曲線上周五進一步陡峭，長期殖利率大幅走高10個基點並收於盤中高點附近。在喜憂參半的4月就業數據發布之後，國債價格走勢震盪，長期債在午後維持跌勢。

英國國債上漲 漲幅堪比脫歐公投之後；投資者關注經濟衰退風險

英鎊下跌，兩年期英國國債引領政府債券走高。儘管英國央行宣布加息，但投資者注意力卻集中在2023年經濟將出現衰退的預測之上。

歐洲垃圾債信用風險升至2020年5月以來最高 市場擔憂經濟衰退

對經濟衰退即將到來的擔憂推動歐洲的信用風險升至兩年來最高。歐洲高殖利率債券違約保險成本升至443個基點，為2020年5月以來最高。歐洲投資級債券的同類指數也升至93個基點，上次達到這一高位是在2020年4月。

全球匯市

中資港股又臨分紅季 購匯壓力考驗脆弱的人民幣市場情緒

面臨境內外多重因素考驗的人民幣匯率又將迎來一波季節性的衝擊：分紅購匯。彭博匯總的數據顯示，今年國有大銀行等中資港股拋出的派息計畫不減往年。

套利交易別出心裁 新型融資貨幣應運而生

由於美元、歐元和日圓等傳統選擇失去了往日的光芒，交易員在選擇貨幣做融資套利交易方面變得越來越有創意。高盛和RBC Capital Markets正在強調台幣和韓元等低收益亞洲貨幣對於新興市場套利交易者的吸引力越來越大。法巴資產管理則正在轉向以色列謝克爾。

美國銀行：日圓兌美元若跌到140 可能促使日本政府投入千億美元干預

在美國銀行看來，日圓兌美元可能進一步擴大跌勢，貶值到1美元兌140日圓，而這可能引發日本政府動用1,000億美元來限制日圓進一步走弱。

公司消息

小米據悉向印度法院提交申訴 指稱調查人員涉嫌威脅公司管理人士

知情人士透露，小米向印度法院提交申訴，指稱聯邦調查人員在對該公司是否違反外匯法律的調查中威脅該公司的工作人員。

滴滴面臨美國證券交易委員會調查其規模44億美元的紐約上市事宜

美國證券交易委員會正在調查滴滴充滿爭議的紐約IPO事宜。這家網約車巨頭去年通過IPO籌資44億美元，而在上市幾天後有關滴滴遭中國網絡安全審查的消息令其股價重挫。

馬斯克為推特收購交易獲得約71億美元新融資承諾

馬斯克為其440億美元推特收購方案獲得了大約71億美元的新融資承諾，贏得了諸多大型投資人的支持。不過，據悉收購推特的交易面臨美國聯邦貿易委員會的反托辣斯審查。

三個月頂三年 高盛第一季交易收入超1億美元的天數為11年來最高比例

高盛交易部門在第一季有32天取得了超過1億美元的收入，略高於當季總交易日數的一半，創11年來最高比例

花旗交易員一人之錯釀成閃崩 凸顯了算法交易給市場帶來的風險

花旗集團一位交易員引發歐洲股市罕見閃崩，凸顯了電腦生成賣單可能將一個人的錯誤放大到何等程度。

大宗商品

歐盟擬推第六輪對俄制裁 計畫全面禁止進口俄羅斯石油

根據歐盟第六輪對俄制裁方案，歐盟計畫在未來六個月禁止俄羅斯原油，在年底前禁止其成品油，從而就俄羅斯入侵烏克蘭一事對普丁加大壓力。

OPEC+繼續堅持小幅增產 無視歐盟考慮俄羅斯石油禁運

隨著歐盟考慮禁止進口俄羅斯石油，從而導致全球市場更加吃緊，但是，OPEC及其盟友再次批准以很小的幅度增加月度產量。

安賽樂米塔爾：俄烏戰爭將導致今年全球鋼鐵需求下滑

安賽樂米塔爾預計今年全球鋼鐵消費將萎縮，因為俄烏戰爭拖慢了經濟疫後復甦的步伐。

分析評論精選

埃爾-埃裡安：聯儲會在市場和美國公眾面前失去了公信力

著名的債券市場策略師穆罕默德·埃爾-埃裡安表示，在通膨問題上，聯儲會遇到了金融市場和全國人民的信任問題。

山雨欲來風滿樓 Bill Hwang的被捕或只是整頓華爾街的前奏

Bill Hwang的律師簡直不敢相信。在他的法律團隊拜訪檢察官以說服他們不提出刑事指控後不到48小時，這位億萬富翁投資者在曼哈頓被拘留。4月27日清晨，聯邦當局逮捕了Hwang，並指控他犯下11項重罪——可能讓他在獄中渡過余生。

當這些征兆出現時 中國的動態清零政策可能正在「動搖」

中國對動態清零防疫政策的堅定態度，表明一時半刻不會加入與新冠病毒共存的全球大潮，不過也不會毫不動搖地堅持到底。專家表示，即便最終摒棄動態清零，也會循序漸進逐步放鬆，不會猛然全部解除。

未來一周重要經濟數據及事件一覽

美國將公佈4月通膨數據，CPI漲幅料維持在40年高位附近，加大聯儲會的緊縮壓力。中國將公佈4月貿易、信貸以及通膨數據，受疫情影響，出口增速料大幅放緩，社融增量可能不到3月份的一半；而CPI料小幅提速，主要受食品和能源價格上漲推動。中國央行可能下調1年期中期借貸便利操作利率10個基點，助力穩成長。

俄羅斯總統普丁預計將在5月9日衛國戰爭勝利日發表重要講話，很可能關乎烏克蘭戰局。芬蘭和瑞典加入北約的努力也可能取得進展。

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