雅虎香港財經 哪個才是更佳選擇：亞馬遜 vs.Google
兩者均為非凡的企業，但其中一間因更出色的創新文化和更大的潛在市場而佔優。
亞馬遜 （NASDAQ:AMZN）和Google的母公司Alphabet （NASDAQ:GOOGL）（NASDAQ:GOOG） 是全球其中兩間最首屈一指的的科技巨擘。亞馬遜以網上書店起家，自此拓展為「萬物商店」，於公共雲端、電子書和智能喇叭市場處於領先地位，並於保健、全球航運、實體零售和其他範疇發展新興業務。Google則始於一件獨立雞群的搜尋產品，繼而拓展至主導全球互聯網廣告，以相對現在而言極低的價格收購了 DoubleClick、安卓和YouTube，並在自動駕駛汽車技術中處於最有利的位置。問題是，現時兩隻科技股中哪隻更值得買入？
Google是世上最傑出的企業之一
Alphabet的Google毫無疑問是世上最傑出的企業之一，其搜尋業務在全球大部分國家的市場佔有率均保持領先。多年前，微軟的（NASDAQ:MSFT）Bing砸了數十億美元去削弱Google在搜尋器市場的佔有率 ，可惜無功而還。Google的護城河廣闊無邊，而且業務擁有優越的潛在特質。該公司將搜尋器和廣告所產生的龐大現金流進行大量投資，範疇包羅萬有 — 繪製全球的街道地圖、掃描世上所有的書、帶領自動駕駛汽車的發展、通過太空邊緣的一個氣球網絡將互聯網帶到尚未覆蓋的地區、引領發展最尖端的人工智能及機器學習技術，甚至研究永生。當中一些大膽的投資可能會失敗，但長遠來說，很可能起碼會有一些能獲得豐厚回報。
該公司的核心收入來源 — Google廣告在過去12個月產生1,300億美元的收入。補充一點，世界廣告研究中心估計全球廣告市場規模去年達6,180億美元，並於明年達6,560億美元。 這意味着Google掌控全球廣告市場約21%，而該市場本身也被預計未來10年將每年增長6.4%。 這就是我認為投資Alphabet具吸引力的部分原因，尤其是該公司現時將行政總裁皮采（Sundar Pichai）的獎勵薪酬與股東未來兩至三年的Alphabet股份總回報掛鉤 。
亞馬遜不懈的拓荒文化與龐大的潛在市場
亞馬遜多年來無比成功。巴菲特毫不避諱對亞馬遜創辦人兼行政總裁貝索斯的欣賞，稱他為「當代最傑出的商人」。 巴菲特亦曾說︰
貝索斯的管理才能令我驚嘆， 我幾乎從他創業開始就一直是他堅定的擁護者，而且我愈是觀察他，便愈是欣賞他的成就。
比起卓越的管理，這份成功的基本驅動力更多是來自根深柢固的創新文化。 亞馬遜相比任何其他公司更常從零開始創造全新業務。 當亞馬遜失敗時，如2014年推出的Fire phone，它會從錯誤中汲取教訓，作出調整，然後重新嘗試或繼續前行。當它終於成功時，便能創造規模巨大的業務，如第三方市場 — Kindle、Amazon Web Services（AWS），以及智能喇叭裝置Echo系列。有了Kindle、AWS和Echo，亞馬遜創造了前所未有的全新產業，讓競爭對方爭相追趕。
這種拓荒文化的實現，全憑心甘情願被誤解。於2011年，貝索斯在公司的股東大會上說出以下一番話︰
我們對自己的定義裡，敢於創新佔了很大部分。我們願意考慮長遠發展。我們從客戶的需求出發，反向決定做甚麼工作。更重要的是，我們敢於被他人長期誤解。我相信，如果企業文化中沒有這些原則，就不能進行大規模的創新。
從貝索斯致股東的第一封信中，您可看到他被誤解得甘之如飴︰「如果一定要在盡可能提升GAAP報表和未來現金流兩者之間做選擇，我們會選擇後者。」 換而言之，亞馬遜並不在乎向外界表現賬面上如何利潤豐厚，而是樂於大力投資，犧牲短期利潤，以盡可能長時間提升業務的價值。
這種文化和過往業績，結合在一些全球最大的潛在市場之競爭，打造出為股東創造價值的完美方程式。 考慮到亞馬遜的核心電子商務業務，過去12個月產生淨銷售額約1,350億美元。eMarketer估計，其參與競爭的全球零售市場去年達25萬億美元。 這意味着亞馬遜的核心業務僅佔據了約0.5%的潛在市場，所以儘管亞馬遜有所成功，它也只是在抓住未來機會的一小部分，故增長將陸續有來。再想想亞馬遜在公共雲端、保健、全球物流和包裹運送、實體零售、語音搜尋、廣告、裝置，以及無數領域的野心。
因此，雖然Alphabet看似值得投資，但基於亞馬遜的卓越文化和創新往績，再加上其較大的潛在市場，後者似乎更值得買入。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
Alphabet 行政董事 Suzanne Frey 是 The Motley Fool 董事會成員。亞馬遜附屬公司 Whole Foods Market 行政總裁 John Mackey 是 The Motley Fool 董事會成員。微軟附屬公司領英員工 Teresa Kersten 是 The Motley Fool 董事會成員。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
